4 结论
在近年股
论文范文http://www.chuibin.com/ 指节节攀升的背景下，如何理智的面对大涨大跌，如何清醒的认识利润与风险，表4给出的是基于历史数据与极值理论GEV模型的答案。从近两年的数据分析情况看，所有极大值在一年之内出现的概率均在0.5之下，或者说平均等待时间均为2年以上，这样的结果已经超出了我们所观察数据的实际的概率与等待时间。在表4中，不到两年的时间里沪市日回报率出现的最大的十次大涨中最小的一次为1.67%，出现时间在2007年4月20日，对于这样的观察值我们在一年的时间里有0.47的概率可以碰到；换句话说，我们需要两年以上的等待时间方可观察到这样的一个回报率。随着日回报率的增大，其出现的概率也越低，需要的等待时间也越长。在不到两年的时间里，却观察到了十次以上在极值理论下概率为0.5以下同时等待时间为2年以上的日回报率。仅观察本次实证结果，没有理由相信在未来时间里出现此类极值的概率会很高；或者说从极值理论模型出发，基于我国沪市1995年至2007年的所有交易日的日回报率的数据下，在沪市2005年1月至2007年6月间如此频繁的出现大涨是不正常的。
参考文献：
[1] Fisher R A,Tippett L H C.Limiting forms of the frequency distributions of the largest of smallest member of a sample[J].Proc.Camb.Phil.Soc1928,24:180-190.
[2] Gnedenko BV.‘Sur La Distribution Limite Du Terme Maximum d’une Serie Aleatoire’[M].Annals of Mathematics,1944,423-453.
[3] Longin F.The Asymptotic Distribution of Extreme Stock Market Returns[M]. Journal of Business; Jul96,Vol.69 Issue3,p383,26p,7 charts,11 graphs.
[4] Longin F.Stock market crashes: Some Quantitative Results based on extreme value theory[M].Derivatives Use,Trading & Regulation;2001,Vol.7 Issue 3 p197,9p.
上一页 [1] [2] [3] [4]
上证指数收益率的极值研究 第4页下载如图片无法显示或论文不完整，请联系qq752018766
