过假设得出：在投资利润率小于借款利率的情况下, 财务杠杆系数越高, 自有资金利润率就越低。
安徽工业大学赵娟（2002）在《财务杠杆浅析》一文中，总结了财务杠杆系数的两种计算方法，一是以净利润变动率和息税前利润变动率的对比关系确定，二是用息税前利润与利润额的对比关系确定。并且认为可以近似地把固定债务资本成本比重看作是财务杠杆的“支点”，运用财务杠杆，就是通过改变这一“支点”的位置使EBIT的变动引起EPS不同程度的同向变动。最后，她提出财务杠杆系数的应用有其条件和局限性，如配合营业杠杆共同发挥作用以控制企业总风险。企业在达到盈亏临界点即利润额为零时，财务杠杆系数为无穷大，财务风险程度达到顶峰，也只是限于理论表达，难以用实际资料加以评价，企业的利润必须大于零，财务杠杆系数才有意义。
彭海颖（2007）在《财务杠杆系数应用探析》中针对实践中财务杠杆系数计算中存在的问题进行了理论分析，并指出错误的原因，阐述了正确利用财务杠杆系数内涵的途径。她指出了财务杠杆系数计算的三个基本公式之间的递进存在许多假设问题，所以利用不同公式计算的结果是有差异的。最后她得出：财务杠杆系数反映了在机器时点下，其他条件不变时，因经营风险存在使负债因素放大企业财务风险。财务杠杆系数反映在机器投资规模，负债水平等约束条件下，预计报告期息税前利润变动率会引起税后利润（或每股利润）变动率的程度。她还指出在研究DFL时，若EBIT的区间范围从0至无穷大，则DFL值将处于第一和第四象限中。若研究不存在优先股利的情况下，负债利息固定，当0≤EBIT＜1时，DFL在第四象限中，即DFL为负值，企业处于亏损状态，负债只能加大所有者权益的损失，财务杠杆系数研究没有实际意义。本文来自优.文,论-文·网原文请找腾讯324.9114
贾伟，阮文彪（2007）通过研究负债的财务杠杆作用，根据EBIT与I的关系，采用数学方法，建立函数，利用函数求导，对财务杠杆理论作进一步分析，揭示财务杠杆系数与财务风险的关系，并指出“财务杠杆系数与财务风险之间并不存着必然联系，并不像一般教材中所表述的那样，财务杠杆系数越大(小)，财务杠杆作用越强（弱），财务风险也就越大(小)。根据以上的分析可知，在不同的阶段，财务杠杆系数、财务杠杆作用与财务风险，呈现不同的关系。
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(3)财务杠杆的正负作用
张鸣（1998）在《财务杠杆效应研究》以实例对财务杠杆正效应和负效应深入地分析。并得出两个结论，一是在息税前利润率不变的情况下，企业正确使用财务杠杆，将会大大提高其权益资本利润率；二是息税前利润率在一定幅度内变动的情况下，正确使用财务杠杆，也会大大提高企业的权益资本利润率。并通过推导得出财务杠杆正效应的前提是息税前利润率高于负债资本成本率。在对财务杠杆负效应进行分析时，他认为财务杠杆负效应是财务杠杆所带来的财务风险的结果，必须对财务风险进行正确、合理的分析和测定，并在此基础上提出有效的管理对策。
张黎（2009）认为：只有存在金融负债时，才会产生财务杠杆效应（包括正负效应），否则财务杠杆将为1（同样假设不存在优先股）财务杠杆正效应是指企业由于合理使用财务杠杆而引起的每股收益快速的提高。它是税收节省以及企业总资本成本降低等作用的综合效应，是企业进行负债经营的直接动机和目的财务杠杆负效应是指由于财务杠杆的不合理使用而导致每股收益大幅度降低甚至为负数。它是财务风险的体现，只要存在负债经营，就存在财务风险，就可能产生财务杠杆负效应，从而给企业造成不同程度的损失、甚至把企业推向破产的边缘。
牛博莹（2008）认为：不同的财务杠杆将在不同的条件下发挥不同的作用,从而产生不同的后果。1.投资利润率大于负债利润率时。财务杠杆将发生积极的作用，其作用后果是企业所有者获得更大的额外收益。这种由财务杠杆作用带来的额外利润就是财务杠杆利益。2.投资利润率小于负债利润率时。财务杠杆将发生负面的作用，其作用后果是企业所有者承担更大的额外损失。这些额外损失便构成了企业的财务风险，甚至导致破产。这种不确定性就是企业运用负债所承担的财务风险。
马桂秋（2008）认为财务杠杆正效应体现在两个方面：一是通过负债使企业的可用资本范围扩大；二是通过负债使企业权益资本利润率提高，使投资者获得更多的额外收益。财务杠杆负效应体现在两个方面：一是负债筹资会给企业带来一定的财务风险；二是负债筹资也会使企业权益资本利润率降低，给企业投资者带来额外损失。并提出了负债是发挥财务杠杆作用的前提，当企业运用了负债，财务杠杆的效应就会显现。但有了负债，不一定就能发挥财务杠杆的积极作用。
(4)企业财务风险与财务杠杆的关系本文来自优.文,论-文·网原文请找腾讯324,9114
卢旎(2008)认为：企业的财务活动中充满着风险而财务杠杆对财务风险的影响最大也最为综合，财务风险随着财务杠杆系数的增大而增大。而财务杠杆系数的变化与负债的利息率、息税前利润率和资本结构密切相关。并指出如果企业对财务杠杆利用得较多．财务风险较大．享受利息免税的机会增加，如果该企业对财务杠杆利用得较少．财
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