企业并购的文献综述
国外，并购通常被称为“M&A”，即英文“Merger & Acquisition”的缩写。从广义上看，并购包括并购(Merger)、收购(Acquisition)、合并(Consolidation)、接管(Takeover)等。20世纪80年代早期,以Jensen and Rubac (1983)[ Jensen,M.C.and R.S.Ruback,1983:“The market for corporate control: the scientific evidence”,Journal of Financial Economics,11,5 - 50]为代表的学者们认为,效率的提高是推动企业并购的主要推手。Jensen and Meckling(1976)[ Jensen,M.C. and W. Meckling, 1976:“Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure”,Journal of Financial Economics, 3,305–360..]提出,当管理者只拥有很少一部分企业所有权时,股东与管理者之间便会发生利益冲突，即代理理论。Roll (1986)[ Roll, R., 1986: “The hubris hypothesis of corporate takeovers”, Journal of Business, 59 (2), 197 -216.]从管理者行为的视角对并购行为进行研究。Roll认为管理者时常过高的估计了自己的经营能力www.youerw.com,在评估目标公司是过于乐观，即使在收益为负的情况下仍然进行并购。市场势力理论认为,并购能够增加兼并企业在产品市场中的市场占有率，从而增加市场势力,从而降低行业内的竞争。同时Mullin 等( 1995)[ Mullin, G. L., J. L. Mullin and W. P. Mullin, 1995: “The competitive effects of mergers: stock market evidence from the U. S. steel disscution suit”, Rand Journal of Economics, 26 (2) , 314 - 330.]在后来的研究中则证实了市场势力的存在。Shleifer and Vishny(2003)[ Shleifer, A,and R.Vishny, 2003:“Stock market driven acquisitions”, Journal of Financial Economics,70,295-311.]校园聊天室系统的设计与实现语音聊天系统论文+源码+答辩PPT认为金融市场是非有效的和非理性的,因此有些公司的价值会被高估而有些公司会被低估,而较理性的管理者会充分利用资本市场的非理性, 并购被低估的企业。
目前大多学者用资源稀缺理论解释并购行为，该理论认为：是一连串的不可复制资源而不是产品组合决定了企业核心竞争力，而且资源具有稀缺性和有价性，能够构成核心竞争力；当这些资源不能被竞争对手复制时，就会够产生持续的竞争优势。在21世纪初,随着经济的复苏，第优次并购浪潮席卷而来。本次并购浪潮中，曾普遍集中于电信、金融行业的并购大量向资源相关性转移。使得石油、天然气、煤炭等资源型企业的并购成为第优次并购浪潮的主流。最近中国企业的海外并购主要基于资源相关性并购，充分表现了第优次并购浪潮的特点。赵静（2007）分析了第优次并购浪潮兴起的动因、特征及发展方向。其研究发现：资源相关性并购的最主要的动因是通过扩大市场份额，最终取得定价权。C#+SQL公共交通管理信息系统设计
综上所述，国外学者主要从协同效应、代理理论、管理层自大理论、等角度对并购进行解释。目前主要集中在产业相关性并购的研究上，而对于资源相关性型并购的研究较少。
2.2 关于并购绩效的评价方法的研究
从实证研究的角度，如何衡量企业的绩效，国外主要从企业微观层次进行分析评价，主要基于以下两类：一种是事件分析法，如采用托宾Q来评价股票价格的变化（Lang等，1989）或运用超额收益法（Dodd，1980；Asquith，1983）来衡量短期或中期收益率的变动；另一种是财务分析法，即利用公司财务报告中的主要财务指标一净资产收益率、每股收益等和会计数据进行比较分析，来衡量公司经营业绩（Langtieg，1978）。
陈浩武（1998）[ 陈浩武.论政府对股票市场的监管［J］.金融研究，1998，（8）：17-22.]认为：我国证券市场通过了弱有效检验，同时我国学者也采用股价变动法对企业并购绩效进行评价。但成建梅（2002）[ 成建梅.上市公司资产重组绩效评价[J]. 江西广播电视大学学报，2002,(1):11-13.]认为：正由于我国证券市场只通过了弱有效检验，企业的股价变化与企业的绩效相关性不大。因此，我国学者更多的采用财务分析法衡量企业的绩效，有关财务指标的选择和财务指标体系的构建，基于以下思路：①使用多种财务指标。②使用净资产收益率。高见(2000)[ 高见,陈歆玮. 中国证券市场资产重组效应分析[J].经济科学，2001，（3）：67-77.]认为，选取净资产收益率作为评价指标，一方面能够回避由于股权的稀释对每股收益的影响，同时净资产收益率与每股收益都是必须披露的财务指标。www.youerw.com③构建财务模型。如檀向球，提云涛，强立等(1999)[ 檀向球, 提云涛, 强立. 上市公司报表性和实质性资产重组鉴别与分析[J]. 证券市场导报. 1999，（6）：50.]构建出并2724