从图3-3可以看出,金价的变动与通货膨胀率的变动基本趋同向。因此,我们可以推测美国CPI是影响黄金价格的重要因素，且根据以往经验可知，美国CPI与黄金价格呈正相关关系。
3.5国际政治局势
历往今来，国际上重大的政治、战争事件都会影响金价。政府为战争或为文持国内经济的平稳而支付费用，大量投资者转向黄金进行保值投资，这些因素都刺激着金价上扬。
自20世纪30年代各国货币制度由金本位转化为金汇兑本位和信用本位制度以后，黄金价格分别经历了两次因国际政治事件导致金价暴涨的突出过程。首先，在1970-1980年期间，由于第四次中东战争的爆发导致金价大幅度上涨，并随着事态的平息而大幅度回落；随着苏联入侵阿富汗和两伊战争的爆发等国际重大政治事件的发生，黄金价格于1980年初创下了870美元/盎司的历史高点。 其次，在2011年3月发生的日本大地震和利比亚战争中，局势的不稳定也是造成金价猛涨的原因之一，使得国际金价达到1420美元/盎司的高位。
图3-4 1970-2011年黄金价格走势图（美元/盎司）
在分析近期金价剧烈波动的原因时，国内黄金分析师原林认为，最近国际上两大事件对短期内的金价都产生了一定影响。他分析说，一个是日本地震和核电站事故引起了日本经济剧烈变动。从客观上讲，这对金价的上升起到了支撑作用。另外，利比亚局势的动荡导致避险情绪加大，支撑了金价上涨。利比亚战争对油价产生了冲击，可能造成国际石油供应短期短缺，油价高涨又刺激了金价，这是造成金价上涨的主要因素。
因此，当国际政治局势稳定并且发展良好，则其它经济领域充满投资机会，刺激短期资本流向收益较高的实体经济或者虚拟经济毕业论文http://www.youerw.com/ 领域的证券市场投资，此时进入黄金市场的资金量就会下降，黄金价格呈下降趋势。反之，当政局动荡不定时，黄金避险作用凸显，进入黄金市场的资金量就会大增，金价呈上升趋势。原文请加QQ324'9114优.文,论~文^网
4 黄金价格模型的实证分析
由于受到收集数据的限制，在以下的分析中只采用了影响国际金价的四个最重要的变量，分别是国际原油期货价格、道琼斯指数、美元指数和美国消费者价格指数。各变量均采用1990年1月至2011年3月的月度数据。模型中黄金价格采用伦敦市场下午定盘价格，原油期货价格以美国能源局公布的数据为准，道琼斯指数和美元指数用各个月份的收盘价格表示。CPI指数作为衡量通货膨胀水平的重要指标，在本文数据收集中，采用了美国CPI来检验对黄金价格的影响程度。