表3-15 伊利利润表环比分析
环比分析
项目 2007/2006 2008/2007
一、营业务收入 131.93% 112.59%
营业务成本 135.85% 109.94%
营业务税金及附加 97.14% 175.68%
营业费用 109.26% 146.54%
管理费用 225.90% 161.60%
财务费用 -605.73% 122.15%
投资收益 106.09% 156.17%
三、营业利润 -534.73% 267.21%
营业外收入 834.42% 215.96%
营业外支出 371.49% 112.89%
四、利润总额 -72.95% 352.41%
所得税 26.69% -709.38%
五、净利润 -106.85% 262.18%
结合表3-15和表3-16，伊利股份在管理费用上的涨幅惊人，可能是由于大幅的扩张而管理没有跟上所导致的。财务费用连续3年猛涨，由原来的负数到现在的巨额财务费用，说明伊利在07、08两年的借款相当巨大。由于07年的扩张，难免为了进行资金筹集等理财活动而发生的各项费用。如：利息净支出包括短期借款利息、长期借款利息、应付票据利息、票据贴现利息、应付债券利息、长期应付融资租赁款利息、长期应付引进国外设备款利息等。这些严重制约了企业的盈利能力，使其07年出现亏损。
由于乳业近年高速发展的态势使得行业龙头企业较行业一般企业拥有更加强大的投资意愿和能力，从而对相关固定资产投资规模也较其他企业多，固定资产投入占用了较多流动资金。这一方面是蒙牛乳业2004年在香港上市筹资的结果，另一方面可能是蒙牛的财务管理水平较伊利股份更好的结果。伊利股份2006年0.82的流动比率和0.47的速动比率大大低于行业均值和正常企业水平，值得投资者警惕。
表3-16 伊利利润表定基比分析
大学生对转基因生物安全认知情况的调查问卷定基比分析本文来自^优@文~论^文%网*原文请找腾讯#324.9114
项目 2006 2007 2008
一、营业务收入 100.00% 131.93% 148.53%
营业务成本 100.00% 135.85% 149.35%
营业务税金及附加 100.00% 97.14% 170.65%
营业费用 100.00% 109.26% 160.11%
管理费用 100.00% 225.90% 365.06%
财务费用 100.00% -605.73% -739.87%
投资收益 100.00% 106.09% 165.68%
三、营业利润 100.00% -534.73% -1428.84%
营业外收入 100.00% 834.42% 1802.01%
营业外支出 100.00% 371.49% 419.38%
四、利润总额 100.00% -72.95% -257.09%
所得税 100.00% 26.69% -189.34%
五、净利润 100.00% -106.85% -280.14%
而08年由于“金融危机”和“三氯氰胺”事件，对伊利是雪上加霜，为集资发生的费用有增无减，对其盈利的实现起到了负作用。从表13我们可以看出，营业外支出的增加也是07、08年伊利盈利实现的屏障，从06到07年，伊利的营业外支出增长了将近4倍，不得不让人怀疑其企业管理的水平是否和其企业扩张的水平成正比。在表13中，相比06年，08年利润下降了-1428.84%，相比蒙牛和光明，是有过之而无不及。我想主要还是伊利想在09年打一场漂亮的翻身战，这是为避免被踢出股市而做出的牺牲。
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