表明企业经营者对未来有较高的期望，企业的市场价值也会随之增加。但是，这种信息的存在会促使企业尽可能少用股票融资，因为企业通过发行股票融资时，会被市场误解，认为其前景不佳，由此造成股票价值下跌，而多发行债券又会使企业受到陷入财务危机的制约。于是，梅耶斯提出了新优序融资理论，他认为企业一般采取的融资序列是：（1）内源融资；（2）发行债券；（3）发行股票。
2.2.2 代理成本理论本文来自优.文,论-文·网原文请找腾讯3249,114
代理成本是指委托方和代理方的利益冲突所引起的额外费用。与企业融资有关的代理成本有两类：一类是由权益资本融资产生的代理成本；另一类是由债务融资产生的代理成本。权益资本的代理成本是由股东和管理者之间的利益冲突引起的。股东与管理者之间存在利益冲突的原因：一是管理者作为代理人，其目标是追求自身的效用最大化，而股东的目标是股东财富最大化；二是委托人与代理人之间存在着严重的信息不对称，它来源于委托人对代理人的行为全面观察的不可能性；三是他们在经营决策上存在着各种分歧。债务的代理成本，它是债权人与股东之间的利益冲突引起的。企业借款后，存在着利用各种方式从贷款人身上获利的可能性，具体表现为：一是企业为增加利润而增大财务杠杆，即进一步提高负债比例，这将减少先前旧债的价值，造成债权被侵蚀；二是企业借款后，用高风险的项目替代已与债权人约定好的低风险的项目；三是当债务比例很高时，为保护股东的利益，企业会通过次优决策，选择净现值较小甚至为负的项目或拒绝有利的投资；四是事后改变股利政策。为防止企业把财富转移到股东手里，债权人一般在贷款合同中设置若干保护性条款，但这样做是有代价的，将降低企业的经营效率，增加额外的监督费用，也就是说这种代理成本会提高负债成本，从而降低负债对企业市场价值的有利作用。从所有者与管理者（拥有一定所有权的管理者）的角度看，只要市场是有效的，权益和负债的定价就能够无偏差地反映企业代理关系所产生的代理成本，那么，企业最优资本结构就应该是，在给定内部资金水平下，使总代理成本（包括以上分析的所有的代理成本）最小的负债比例。从逻辑结构上看，代理成本与财务危机成本和破产成本有异曲同工之处，都是在分析与负债税收利益相权衡的负债成本因素（从根本上讲，对代理成本的分析是不对称信息理论下的产物），于是，权衡理论者把这一研究成果纳入其理论体系之下。
高中信息技术教师课堂内外执教能力新方式的探索2.2.3 激励理论
激励理论研究的是资本结构与管理者行为之间的关系。比如说，当管理者持有的股份降低时，其工作努力程度就会降低而其在职消费就会增加，原因是：一方面，努力的成本全部落在自己头上而努力的收益却有更大比例归于他人；另一方面，在职消费的全部好处由自己享有，而消费的成本却有更大比例由他人负担。此时，他偷懒和谋求私利的欲望就会增加。因此，在企业绝对投资额不变的情况下，增加投资中举债融资的比例将增大管理者的股权比例，而且由于债务要求企业用现金偿付，这样就会减少管理者用于享受个人私利的“自有资金”，减少其偷懒行为，从而缓和管理者和股东之间的矛盾冲突。同时，激励理论将债权融资视为一种激励机制，这种机制能够促使管理者更加努力工作，减少个人享受，并且做出更好的投资决策，从而降低由于所有权与控制权分离而产生代理成本。如果举债融资，企业将有可能面临破产风险，一旦破产，管理者将失去在这之前所享有的一切任职好处。破产对管理者的约束取决于企业资本结构中的负债比例。因此，如果管理者不举债，企业就不会有破产风险，管理者就处于相对不受约束的地位，那么最大化股东财富的积极性就会降低，相应的市场对企业的评价就会偏低，从而提高企业的资本成本；相反，如果管理者决定举债，股东将认为管理者为保证自己的在职好处会力求股东财富最大化，否则会付出代价。在这种情况下，市场将提高对企业价值的评估。
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