1、国外关于股指期货对股票现货市场影响的研究

对股指期货推出后现货市场的表现一直是国外学者研究的课题，但就其是否对现货市场的波动性产生影响在学术界并没有统一的答案，不同的研究方法产生了不同的结论。

Brorseny(2001)利用比较研究的方法，采取1992~2001数据样本来分析美国标普500股指期货的推出所造成的影响，研究发现前后不同时期样本所得结果完全相反，其每日数据研究表明股票指数波动性显著，但长期样本分析表明股票指数的波动无明显影响[1]。Robin(2007)对1997年2006年金融时报100种股票价格指数(FT-SE100)进行研究，得出股指期货的推出降低了股票市场的波动性的结论。Rason(2012)采用GARCH模型，研究了在引入道琼斯工业平均股指期货和期货期权后道琼斯工业指数中30组股票的价格波动，结果表明，引入相关衍生品后，股价波动率没有变化。Pilar等(2012)通过对西班牙证券市场的研究，得出结果股指期货的引入降低了西班牙股票现货市场的波动性。Alda(2015)在对FTSE/ASI-20指数的研究时发现了股指期货交易有利于价格发现的作用，这就表明股指期货对现货市场起到导向作用，一定程度上能够提高现货市场信息传播的效率。

2、国内关于股指期货对股票现货市场影响的研究

我国证券市场起步较晚，对金融衍生品的研究也相对滞后。我国学者在探讨初期主要以基本理论，操作模式，监督系统和投资战略和股票价格指数期货的风险管理为研究中心。到2000年以后，一些学者开始对引入期货的科学性和可行性进行探索，随着证券市场的发展，之后的研究中学者们深入的探讨了股票指数期货的导入外部条件，技术条件，指数的选择和合同条件。但在研究早期，依旧存在方式单一的问题，且多以国外市场为研究对象进行理论或者实证研究，这一现象在沪深300指数推出后得到了改善，学者们开始了以沪深300指数为主要对象的研究。

王斌(2010)对沪深300指数推出前后进行实证分析得出结论，可能是因为投资者对股指期货的引入和交易机制的了解不够，导致投资者的非理性投资行为，出现了较多的投机行为以及投机市场，也就表明股指期货的引入在某种程度上增加了股票市场的波动性。黄永兴和旭鹏(2010)选择沪深300股指期货的模拟阶段数据作为数据源，采用T-GARCH和E-GARCH经济计量模型研究，得出股指期货能增强股票市场波动性的结论[2]。李敏波和李超(2014)选择了GARCH模型，分析得出沪深300指数期货对股票现货市场的波动性影响没有显著现象，即股市的波动性既没有减少也没有增加，也不存在所谓的稳定器效应。胡德建（2015）经过实证分析得出沪深300指数股指期货与股票现货指数存在有协整关系，沪深300股指期货的推出减少了现货市场价格的波动性，但减少的幅度并不显著[3]。李家洛(2016）选取中证500指数为数据对象，建立GARCH模型，利用协整性检验，脉冲响应函数和方差分解以及Granger因果检验进行实证分析，实证的结果显示沪深300股指期货的推出微弱降低了对现货市场的波动性。