对中小企业财务风险管理的思考

一。引言

纵观近十年世界上大型跨国集团的破产与倒闭,诸如美国安然集团。韩国大宇集团等其破产的命运无一不与其糟糕的财务状况。对财务风险未能有效控制有主要关联。根据2015年7月12日工信部中小企业司副司长王健翔在一次会议上表示,我们国家的中小论文网企业数量有7000多万。另外根据财政部财科所的研究表明,过去5～10年之间,每年都有5百分号～10百分号左右的中小企业在倒闭。这些企业的倒闭或多或少都与财务风险未能有效控制有一定的关联。因此,对于中小企业而言,有效管理财务风险是企业成长与发展过程中非常重要的问题。

二。财务风险的定义与类别

(一)财务风险的定义

目前学术界与业界对于财务风险都没有一个统一的定义。其中比较有代表性的包括两位著名经济学家提出的概念。美国经济学家Frank。H。Netter在其1921年出版的经典著作风险。不确定性和利润首次对于风险和不确定性给出了诠释,他认为风险就是一种不确定性,但是又具有可测度性;风险的度量就是经济主体对于未来由于信息不对称产生不确定的各类情形给出了发生的概率。另外一位美国经济学家C。Arthur。Willianms在其出版的风险管理与保险著作中,指出风险本质上就是特定的情形与时间背景下,各种可能结果发生的差异;进一步指出如果可以确定只有一种情形发生,那么风险就度量为零,如果有多种情形发生且不确定性大则意味着风险较大。

本文认为,中小企业财务风险就是企业在经营过程中,在特定的情形与时间内,财务状况或财务指标的预期与实际表现之间的差异,这种差异表现越显著意味着企业的财务风险越高。而这种风险既可能意味着损失,也可能会带来额外的风险报酬。对于中小企业而言,由于其体量小,经营不确定性大,导致发生财务风险的可能性就更高。

(二)财务风险的类别

中小企业的财务风险类别大致可以分为如下四种类型:

1。融资风险。企业经营过程中不可避免的都会遇到融资需求,而且对于中小企业而言,融资难是面临的最大问题。企业在融资过程中会遇到融资成本超过预期。融资规模不及预期。融资资金无法落实。间接融资还本付息困难等问题。这些问题如果在企业财务管理框架内未能得到有效解决,就会直接导致企业产生财务风险,这类风险也是财务风险最主要的表现形式。

2。投资风险。企业在经营过程中融入资金后,将进行各类生产性投资。投资本身就存在着不确定性,如果投资的回报没有达到预期则意味着风险的产生。另外,投资中本金支出能否如期收回,也存在着很多不确定性,这种不确定性被放大之后也会产生巨大的财务风险。投资风险也是中小企业财务风险的一种常见形式。

3。经营风险。企业的生产活动是为社会提供有价值的服务和产品,如果研发并制造出来的产品无法推向市场或者得不到市场的认可,就会产生销售活动风险。如果产品销售出去了,但是销售的货款无法及时收回,就会产生信用风险。

4。收益分配风险。中小企业创建初期通过各种方式吸引股东参与,在经营过程中需要对股东承诺分红。如果分红影响到企业的财务状况及现金流,都会产生相应的财务风险。

三。中小企业财务风险评估方法

财务风险是中小企业在经营过程中面临的一类主要风险,大多数中小企业的破产或者倒闭都与财务工作管理不善有或多或少的关联。因此,管理财务风险首先就是需要多中小企业的财务风险进行有效评估。

(一)财务风险的度量

对于风险的度量,经济学家们都从不同角度提出了一系列的计量方法。最具有代表性的就是马柯威茨提出的方差模型。马柯威茨认为如果金融资产收益服从正态分布的话,可以用金融资产平均收益的期望来表征预期收益,而预期收益的方差就是金融资产的风险。

此外,VaR(ValueatRisk)模型也被广泛应用于风险的计量度量上。VaR值指的是在给定风险置信水平下,金融资产可能遭受的最大损失,用于描述风险产生的阈值。

上述这些方法都是数学模型表达,在中小企业财务风险度量过程中往往不是非此即彼,或者能够用数学公式对风险进行极为精确的度量。

(二)财务风险的评估方法

对于中小企业财务风险评估的方法一般包括两大类:定性评估方法和定量评估方法。

定性评估方法比较有代表性的诸如:Delphi法(专家评价法)。类别分析法等。定量的评估方法更为广泛,常用的方法包括:主成份分析法。因子分析法。聚类分析法。计量模型分析法和模糊测度评价法。

这些方法都有一定的适用性,最终财务风险度量的准确度依赖于企业财务数据的准确性。科学性和可靠性,以及定量方法的局限性。

四。中小企业财务风险管理措施

(一)建立财务风险预警体系

中小企业财务风险预警体系,需要中小企业自身特点,运用有限的财务数据构建风险预警机制,从企业内部。外部两个方面挖掘影响财务风险的诱发因素。在此基础上,设置风险预警阈值。风险诱发条件。风险导致后果等参数,从而能够准确的实现对财务风险的预警。具体来说,可以从如下三个层面进行操作:

1。构建财务风险预警指标。这是建立财务风险预警体系的第一步。首先要寻找并确定到底哪些因素是诱发风险的主要来源。结合中小企业的经营特征,至少应该涵盖如下指标:盈利能力指标。负债能力指标。流动性指标。存货管理能力指标。发展动态指标等。这些大类指标中又可以具体细化为二级指标,比如盈利能力指标可以包括净资产收益率。净利润率等明确的财务类指标。这些指标如何取舍,需要结合中小企业所处行业。发展阶段等进行综合考察。

2。以现金流为核心对财务风险进行预测。现金为王“,这是企业财务管理中经常被提到的一个原则。这也说明了现金流对于一个企业的重要性。中小企业经常面临的一个状况就是,财务账目总体赢利,但是所有的流动资产都是由存货。应收账款这些流动性较差的资产构成,这意味着企业的正常经营将面临较大压力。通过对企业现金流量进行实时动态监测,能够最快预测企业可能面临的财务风险。比如前面提到的一种常见情形,企业的流动资产规模比较大,但是现金流规模较小,这就意味着企业的应收账款占比过高或者是未销售出去的存货较多。如果应收账款占比过高,说明企业的现金回流环节出现了问题,需要加强对应收账款的管理,催收各类应收账款。如果存货较多,说明企业的销售环节出现了问题,需要立即加强营销管理。

3。加强长期资产管理。企业的长期资产规模是企业长期发展的动力和基础,也是企业能够确保偿还长期债务的保证,因此加强长期资产管理是企业财务风险预警的重要环节。企业拥有的长期资产,是企业持续经营的本钱。企业应该从长期资产结构。负债压力等方面,优化资产结构。加强资产管理。增强资产赢利能力。

(二)加强财务风险防范与管控

1。强化财务风险意识。中小企业面对财务风险的避险能力较差,因此需要公司全体员工都时时刻刻强化风险意识。财务风险贯穿与企业生产经营活动的各个环节。方方面面,每个人都应该认识到防范风险的重要性和必要性。对于企业的一些关键岗位。核心人员尤其要加强财务风险意识教育和培训,做到人人防范。时时警惕。比如销售经理对于应收账款应该加强管理,认识到流动性弱化对于企业经营产生的风险。仓库管理人员应该及时了解库存变化,及时反馈给销售部门,加强对存货流转的管理。

2。完善内控制度。企业内部管理的规范化是企业能够持续发展的基础,加强企业内控水平是进行财务风险有效控制的前提。企业内部控制涵盖了企业生产经营活动的方方面面,从生产制造到销售管理。从后勤部保障到前台业务。从人事管理到财务管理,无一不与企业内控活动有关。提高企业内控水平,首先就需要加强企业内部审计能力。企业内部审计能够有效发现财务风险诱发的隐患,从而可以做到有效预防。内部审计本身就必须确保具有一定的独立性和严肃性,而且应该与企业财务管理部门相独立,做到能够对企业各个条线。各个部门都能够开展独立审计,将可能发生的财务风险及时进行管控。

五。总结

中小企业是国民经济的重要组成部分,同时在经营过程中又会面临到更多的风险。财务风险是企业面临的各类风险中最主要的风险。对中小企业风险管理必须首先要认识到财务风险管控的重要性,对财务风险有准确的度量,最后借助科学的方法和措施实现对财务风险的有效管控。

对中小企业财务风险管理的思考