企业生命周期视角下财务危机预警研究

企业在运行的过程中不可避免的会出现各种财务危机,而财务危机预警是预防财务危机出现的有效方法,但是传统的财务危机预警常忽略企业的生命周期,降低了对财务危机预警的有效性。企业在发展的过程中主要分为4个阶段:初创阶段。成长阶段。成熟阶段和衰退阶段,每个论文网阶段的财务状况不同,而出现的财务危机也不同。所以只有把财务危机预警与企业生命周期理论有效地结合在一起,才能有效地发挥预警作用,使企业得到更有效的信息,防患于未然。

一。初创阶段财务危机预警分析及防范措施

1。企业财务危机预警分析

在初创阶段,由于企业处于初步发展阶段,规模小,资金投入少,资信程度差,筹资的渠道较窄,资金主要来源于企业家的投资以及小部分的风险投资。在市场上,因为企业的知名度低,产品销售困难,盈利少,导致资金流转不通畅。在这个阶段,资金的投入大,盈利少,企业必然出现资金不足的情况,从而存在极大的财务风险。

在对企业的财务状况进行分析时候,首先应该考虑企业的发展现状,在设计财务预警体系时主要的是为企业的未来发展所考虑,需着重考虑企业的收支比率,由于公司还不具备有效的偿债指标能力,不宜将偿债能力考虑在内。现价段,企业的当务之急就是关注企业筹资渠道的通畅。产品的质量以及进入行业的景气度等方面,以预防财务危机的发生。

2。企业财务危机防范措施

(1)筹资方面:因为在这个阶段,企业偿债能力较低,经营风险太大,最为安全的集资方式为权益性筹资。若是在初创阶段就采用负债集资的方法,会导致企业的筹资成本太高,从而承担很大的财务风险。而采用权益性筹资的方法,会把一定的风险转移到投资者身上,从而降低企业财务危机出现的几率。

(2)投资方面:在初创阶段,企业根据自身的发展特点,找到适合自身发展需求的市场定位,通过内部发展方式,采取集中发展战略,利用自身的资源优势,主攻某类顾客群,某一地区市场,为企业开辟自己的市场领域,占领一定的市场份额。在产品定位方面,企业要通过对自己的目标顾客进行充分的调查,开发新产品。个性化产品,想尽一切办法满足顾客的需求,占领新市场,为企业进一步的积累资金。

(3)收益分配方面:对于初创阶段的企业来说,出于稳定发展的目的,会把余存下的资金用于企业后续的经营和发展,一般不进行股利分配,大多数用于新产品的研究与开发。市场推广等方面,以便维持企业的持续发展。

二。成长阶段财务危机预警分析及防范措施

1。企业财务危机预警分析

在成长阶段,企业进入发展时期,企业的规模不断扩大,市场的占有率逐渐扩大,企业的经营。投资活动范围逐渐扩展,资金的流通也逐渐流畅,筹资的能力有所加强,筹资的渠道也开始趋于多样化。

但由于企业处于快速发展阶段,需要大量的资金投入,往往容易在融资的过程中出现偏差,造成一定的财务危机,因此,如何适当融资以及确定合理的资产结构是这个阶段企业需要重点关注的问题。并且随着企业的发展,企业的偿债能力得到提升,这时需要重新设定偿债指标,以确保企业债务问题的有效解决,减轻企业的财务压力,以免造成严重的财务危机。在这种快速发展的情况下,如果企业想要得到稳定发展,就该注重资金投入安全,降低财务危机出现的几率。

2。企业财务危机防范措施

(1)筹资方面。在筹资的过程中,需要考虑到财务风险,注意勿盲目借债,加剧企业的财务危机。企业在该阶段可以根据自身的需求,选择合适的筹资方式,拓宽筹资渠道,降低财务风险。

(2)投资方面:企业需要扩大再生产,并保证产品的质量,需要加大对新产品的开发与生产的力度,开发新客户。新市场,扩大市场的占有率。还需加大对固定资产的投资,转变生产模式,提高企业核心竞争力。如果企业还有剩余的资金,可以选择风险系数较小的项目进行投资,拓宽资金来源,降低投资风险。

(3)收益分配方面:此时,企业在有了一定的盈利,可以采取低股利的分配方式,把更多的资金投入到再生产当中去,以保证企业的健康发展,避免财务危机的出现。

三。成熟阶段财务危机预警分析及防范措施

1。企业财务危机预警分析

企业进入这个阶段,发展已经趋于平稳,发展速度已经相对减慢,企业处于一个稳定的状态,盈利多,效益好。此时,企业的资金流转顺畅,资金筹集的能力也有所加强,集资的方式更加多元化,自身也积累了大量的资本,企业的偿债能力也达到了巅峰状态。

但是由于此时企业不再受到资金的限制,随之而来的则是资金投资行为的不规范,如过度投资以及盲目投资,缺乏规范的规章制度以及监督机制,导致大量资金的浪费。并且经营者往往只考虑到盈利问题,只注重对收益较好项目的投资,从而忽略了对新技术。新产品的重视,短期化倾向十分严重,增加了财务风险,严重影响了企业的持续发展。

2。企业财务危机防范措施

(1)筹资方面:企业进入成熟阶段,有了相对充足的盈利,原有的业务已经成熟,新业务还没有贡献利润,在此时企业想要?@取发展资金,应采取相对保守的筹资方式,尽量使用企业自主资金,减少对外资金的筹集,减轻企业的负债。

(2)投资方面:企业需要维持对现有生产的投资,保证现有的市场地位。因为企业现在的资金储备较为富足,可以加大资金投入,探索新领域,开发新业务,拓宽企业生产新渠道,减少资金浪费。(3)收益分配方面:企?I在这一阶段已经具备了较高的股利支付能力,投资者对股利分配的期望值也很高,为了满足前期得到较少股利的投资者的期望,也为了吸引更多的投资者,企业可以采取较高现金的股利支付政策。

四。衰退阶段财务危机预警分析及防范措施

1。企业财务危机预警分析

此时,企业的盈利能力有所下降,财务状况也在逐渐的恶化,出现融资困难,银行贷款收紧,筹资能力下降等状况,有实力的企业经常会采取价格下调或是较为宽松的信用政策这两种方法[3],来扭转企业衰败的局面,从而维持企业的生存。但是在这个阶段,一旦降低产品价格,将会直接影响企业的收入及盈利,而放宽商业信用,则会造成企业应收账款增加,加重了企业的财务负担,同时也增加了企业的财务风险。

在此阶段,首先要考虑的就是盈利的现金比,尽量增加盈利,减少企业债务,因为只有真正掌握了企业的盈利才是最重要的。在这个时期,企业虽处于衰退阶段,但是相对于初创阶段而言,经过时间的积累,还是有一定的偿债能力的。关于企业未来发展这个问题,除非企业能够成功转型,一般就可以不用考虑这个问题了。

2。企业财务危机防范措施

(1)筹资方面:若此时企业转型成功,可以采取高负债筹资的方式,但要注意财务的指标预警,为保证企业顺利转型做准备。若是企业转型失败,企业则需要及时调整战略目标,将企业卖掉,把损失降到最低。

(2)投资方面:企业需要在投资原产品还是新产品之间做出选择,选择新产品,则需要停止原产品的投资,全力支持新产品的生产,同时企业还需对成熟期的部分证券以及股份投资进行收回,避免资金的过度分散。

(3)收益分配方面:这一阶段,在不影响企业未来发展所需资金的前提下,也可以沿用较高现金股利的支付策略,对现有投资者进行补偿,也对在初创阶段与成长阶段的股东进行补偿。

五。总结

特定的企业生命周期都具有相应的财务特征,也存在着特殊的财务危机,如果忽视了企业所处的生命周期,采用统一的财务防范措施,将会严重的影响企业的财务安全,增加财务危机出现的几率,所以需要把企业财务危机预警与生命周期理论有效地结合在一起,制定合适的防范措施,缓解企业的财务危机,保证企业的持续发展。

企业生命周期视角下财务危机预警研究