企业劳资利润分享研究

中图分类号:F24

文献标识码:A

文章编号:16723198(2015)13010403

0引言

改革开放30多年来中国经济发展取得了炫眼的成就,而中国从一个不发达的国家发展到今天GDP超过10万亿美元的世界第论文网二大经济体,发展速度惊人,成绩有目共睹。但冷静客观地分析,中国当前也存在一些问题,如收入分配就是其中的问题之一。尽管国家从许多方面着手解决收入分配不公问题,但成效并没有完全达到人们群众对公平分配的要求与期望。笔者认为,收入分配改革成效显著的关键在于理顺初次分配关系,在初次分配中注重公平分配。而在初次分配中注重公平分配的有效分配是企业实行劳资利润分享。

1威茨曼的分享经济理论述评

国外分享经济的典型代表当属美国经济学家马丁?L?威茨曼的观点主张。威茨曼的分享经济理论认为,资本主义企业工资制度有两个重要特征:一是雇员的固定工资制,雇员的报酬与企业或公司的经营状况无关,无论企业或公司的经营状况是好是坏,其工资固定不变,呈现刚性特征,而这种刚性工资制必然导致企业员工缺乏生产积极性,对企业的生产经营状况漠不关心;二是刚性工资制在经济不景气时必然造成大量工人失业。因为在市场经济不景气时,随着社会总需求的不断萎缩,由于工资的刚性,厂商出于利润最大化考虑,一方面通过降低产品价格,另一方面通过裁减工作岗位,解雇大批员工来降低产量,这样势必导致大量工人失业,这样一来,又会反过来进一步加深社会总需求的不足,使经济状况继续恶化,结果导致资本主义社会经济滞胀。根据威茨曼的观点,要消除滞胀“,必须改变现有的工资制度,即用分享经济制度取代固定或刚性工资制度。所谓分享制经济,就是工人的工资与某种能够恰当反映厂商经营的指数(譬如厂商的收入或利润)相联系“的经济制度,即工人的收入与企业利润直接挂钩的利润分享制。

后来西方不少国家根据威茨曼教授的建议,鼓励支持企业实行利润分享制。实践证明,这些国家在一定程度上减轻了就业压力和滞胀“,经济也得到了一定程度的发展。为什么企业利润分享具有这种效应?究其原因,关键在于企业劳资利润分享具有帕累托改进效率,能够激励员工努力工作。

2企业劳资利润分享的帕累托改进效率分析

假设有M与N两人,M拥有货币资本,可以开办企业,也可以把资本贷给别人,N拥有人力资本,可以贷款办企业,也可以进企业当员工。为便于分析,假定有两种企业形式,承租制与支薪制。承租制就是指M借钱给N,M只收取租金(利息),N拥有企业产权(相当于工人办企业)并承担企业失败的风险。支薪制是指M聘N,N只领取薪金,而M拥有企业产权(相当于传统的企业)并承担企业失败的风险。给出静态非合作策略式博弈如图1所示(支付组合中的前一个值表示N的支付)。

图1承租制与支薪制的策略式博弈

图1中,显然(10,6)和(4,8)都是纳什均衡点,如果允许谈判等,有可能形成合作博弈,从而改善局中人的境况。

将图1的博弈模型用平面坐标图表示出来,将各个组合用直线连接起来得到以(4,8)。(10,6)和原点O为顶点的三角形OEF区域,这个三角形区域是不带辅助支付的谈判博弈的可行区域(见图2)。为了能够产生具有帕累托改进的均衡解,必须引进辅助支付。假定风险偏好中性,且交易费用为零,企业人力资本者负效用为零。

图2风险偏好对称博弈模型

如果引进辅助支付,把合作收益增量在M和N之间进行再分配,使双方的支付都有所增加,那么双方就可以达到一个帕累托改进效果。显然,从E点到F点,收益增量为4个单位。当把全部的收益增量都给M时,谈判的结果是(4,12),当N拥有全部增量时,结果为(14,6)。于是(4,8)。(4,12)和(14,6)三个顶点构成三角形EGH。这个三角形区域就是辅助支付谈判博弈的可行区域。线段GH是M与N的谈判集,下面求出这个谈判解。

设x和y分别表示N和M在辅助支付后所得到的总支付,则线段GH(谈判集)可以用方程y=f(x)=a+bx来描述。将G与H的坐标值代入方程可得:

12=a+4b

6=a+14b

解得:y=14。4-0。6x

把y=14。4-0。6x代入(y-y0)(x-x0)中,其中(x0,y0)=(4,8),可得:

(令L=)(y-y0)(x-x0)=-0。6x2+8。8x-25。6

L对x求导,可得:x=22/3

则y=10

最优谈判均衡解为:(x,y)=(22/3,10)

把谈判均衡解与点(4,8)(支薪制)相比,无论是个人收益还是总收益都提高了,即实现了帕累托效率改进。

3员工持股――企业劳资利润分享的实证检验

为了验证企业劳资利润分享的员工激励效应,我们对企业劳资利润分享的主要形式――员工持股进行激励效应实证检验。

3。1数据来源。变量说明。研究假设与模型设定

以在上海证券交易所上市公司为样本。2001～2003年为研究窗口,数据来自于上海证券交易所。巨潮资讯网。国泰君安数据库和中国证券报。根据研究的目的,在样本的选择上采取了一些筛选标准,将不合适的样本剔除:①1998年12月31日之前上市的公司;②只采用A股数据;③剔除亏损。ST。PT。金融保险公司以及数据不全的公司;④在研究窗口期间因信息披露等问题被证监会处罚过的公司。经过筛选,最后得到192家样本公司。(1)被解释变量。

被解释变量即反映公司绩效的指标。国内外衡量公司绩效一般采用总资产收益率。净资产收益率。每股净收益。托宾Q值等。这里所采用的是净资产收益率。采用总资产收益率没有考虑负债,而每股净收益与托宾Q值则没有考虑股市存在较强的非有效性。采用净资产收益率,可能要考虑到做假账的问题,但我们认为,目前做假账不是普遍现象,不具有系统性,对所要研究的问题不会产生方向上的影响,因此我们选择净资产收益率作为衡量公司绩效的指标。

(2)解释变量。

根据研究的目的,解释变量采用公司内部员工持股比例。因为的职工持股是伴随着国有企业改革而发展起来的,2005年进行股权分置改革后,职工所持股份在上市后企业就很少披露,要找比较完整的最新数据较困难,因此这里采用2001～2003年的公司年报数据。

(3)控制变量。

由于影响企业绩效的因素较多,根据前面的分析内容和研究目的,只采用以下控制变量:D1。D2,时间虚拟变量。变量定义具体见表1。

表1变量定义

变量名称变量符号变量定义

净资产收益率ROE净利润/净资产

员工持股比例ZGR内部职工持股数/企业总股数

虚拟变量D12001年时间虚拟变量

虚拟变量D22002年时间虚拟变

根据研究目的和已有文献研究成果,提出以下假设:

H0:员工持股与企业绩效呈正相关关系。

据此,建立以下回归模型:

ROE=β0+β1星号ZGR+β2星号D1+β3星号D2+ε

其中,ε为误差项,其余各变量如上所述。使用的软件为stata10。0。

3。2研究结果分析

表2变量的描述性统计分析

变量均值标准差最小值最大值

ROE7。7740134。387501323。74

ZGR0。33207891。8932990。00118。26

D10。34868420。478129201

D20。36842110。48397101

表3模型回归结果(被解释变量:ROE)

F(3,148)=87。78Prob>F=0。027900

R-squared=0。6402AdjR-squared=0。6329

变量系数估计值t值p(>|t|)值

ZGR0。3530876星号星号星号3。770。0307

D16。326045星号星号星号12。550。0216

D25。34435星号星号星号10。800。0309

CONSTANT2。686931星号星号6。880。0618

注:星号星号星号表示显著水平为5百分号,星号星号表示显著水平为10百分号。

由表2可知,员工持股比例均值约为0。33,与西方发达国家相比,的员工持股比例非常低,这种情况可能表明员工持股对员工的激励强度不足。

经过多重共线性。异方差。内生性与系列自相关检验与处理后的回归结果如表3所示。

表3报告了模型回归结果。从回归结果看,F=87。78,Prob>F=0。0279且AdjR-squared=06329,说明模型总体回归结果显著。AdjR-squared的值只有63。29百分号,这是当然的,因为还有其它影响公司绩效的因素。对于员工持股回归系数,其对应的t=3。77,p=0。0307,表明员工持股比例与公司绩效在5百分号水平上显著正相关。当然,其它几个变量也与公司绩效显著正相关。实证检验表明,员工持股对企业业绩具有显著的正向关系,企业利润分享具有员工激励效应。

4简短建议

中国经济正处于深度改革时期,通过改革转型以推动经济持续健康发展。当前国家正在推进国有企业混合所有制改革,在国有企业分配领域,笔者认为也可以推进企业利润分享制度改革。对国有企业而言,混合所有制企业产权的构成可以为国有股。企业法人股(集体股)。内部职工(包括经营管理人员)股和其它股份。这样在企业分配过程中,人力资本与非人力资本都可以获得利润分配。私营企业也可以实行利润分享制度,具体采用何种利润分享方式可根据企业的具体情况而定。通过劳资利润分享,企业将能创造更多财富,劳资双方都能得利。

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