中国的证券市场作为有个新兴的市场,中国的证券市场发展程度还是远低于发达国家，但是近几年来我国证券市场也在飞速发展之中。1996年，时任中国人民银行行长戴相龙宣布了以抑制通货膨胀作为金融宏观调控的首要任务继续实行湿度从紧的货币政策。

我国对货币政策走势对证券市场的影响研究较外国相对落后，早在1971年Homa和Jaffee（1971）、Hamburger 和Kochin（1972）运用回归方程分析得出货币供应量与股价具有显著正相关关系，且具有滞后效应。而随后Homa﹠Jeffee（1971）还研究发现货币供应量（及其增长率）和股价之间存在线性关系，货币供应量与股价有显著正相关关系。Friedman（2000）利用1970-2000 年季度和月度的联邦基金利率、M2、长期利率、标普500 通过VAR 模型进行实证研究发现股价波动对货币政策的影响较小。Rahman﹠Mustaf 通过 Granger 因果检验分析得出利率与股价存在显著的 Granger 因果关系。

而在中国对货币政策的研究主要从2000年以后开始，黄杉（2009）通过数据研究发现尽管存在货币政策时滞的影响，我国货币政策对股价传导机制整体较为顺利。衣文明（2011）利用 2000-2010 年的月度数据研究发现货币政策中 M1 和 M2 对股市存在着影响力不同的相关关系。而在证券市场对货币政策影响方面Cooper(1974)运用 SQ‐EM 模型对证券市场回报率及货币供应量进行分析，得出证券市场回报率会导致货币供应量的增加，同时，货币供应量的变化对证券市场回报率有非常重要的影响。可以看出，国内外对于货币政策对证券市场的影响也有不同意见。关于货币政策对证券市场的影响，从上世纪 50 年代到如今，一直都未停止过。早期研究多从属于相关性研究，随着计算机和计量经济学及统计学等相关学科的交相深入发展，该论题才有了更深入的研究和发展。国内外学者对各个国家不同时期的货币与证券的关系进行了多角度的研究，有的从货币供应结构与股票市场的相互关系进行了研究，有的从货币政策传导效应与股票市场相互关系进行研究，有的从货币供应量与股票市场相互关系进行研究，有的从货币环境对股票市场影响的角度研究，有的从货币政策工具对股票市场角度进行研究，有的从货币政策事件对股票市场角度进行研究，有的从货币政策中介目标对股票市场角度进行研究，有的从货币政策最终目标对股票市场研究，有的从货币政策的溢出效 应对股票市场角度进行研究。

在我国实行的货币政策主要是通过两种途径影响股价。第一种为通过市场预期利率的改变，从而影响投资者的投资量度以及企业的发展水平，借此来改变股票的预期投资收益，引起价格变化;第二种为市场流动性的变动，带动市场供求关系变化，来带动股价的变化。论文网

其具体表现为：

1。央行实行适度从紧的货币政策，减少了市场资金的需求大于供给，减小了流动性，引发了利率上升，降低了企业投资的意愿，减少了盈利，减缓或者降低了股票价格的上升。反之实行宽松的货币政策，会带动企业的投资欲望，增加了盈利能力，而且会带动市场营造总需求意愿，拉动股票价格上升。

2。利率变动带动了资产分配。利率提高时，代表着一现金和存款为主的无风险资产将得到的收益将会增长，因此对风险资产的投入必将有一定的减少，带来的结果就是会导致股票类风险资产的价格下跌。

3。货币供应量的增长会导致居民手中的货币大于自己所需要的，这会使得居民购买股票、基金等。从而影响证券市场。同时也会加大货币的流动性，来满足多余的货币。货币供应量的变化改变了居民在虚拟资产与实物资产的组合。当居民持有的货币数量超过他们意愿持有的货币数量， 我国货币政策对证券市场的影响研究(2):http://www.youerw.com/jingji/lunwen_186064.html