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中国金融资产投资渠道与美国的比较分析(2)

时间:2021-12-26 10:29来源:毕业论文
组合标准差: 协方差: 相关系数: 1由公式(1-9)(1-6)式可得组合方差的另一种表达形式:2 w22 w22 2w w  2 Cov(

组合标准差:

协方差: 相关系数:

1由公式(1-9)(1-6)式可得组合方差的另一种表达形式:2  w22   w22   2w  w 

2     Cov(r  , r )

2由(1-6)式,用1 wD  代替 wE ,并对 wD 求微分利用导数为零可得: wmin (D) 

2     2   2Cov(r  , r )

2。2 两种风险资产投资比例的决策分析

假设我们选择对两只股票进行投资,买入两只股票时的价格均为 10 元/股,持有期 1 年,

这两只股票派发的现金红利为 4 角/股,预期这两只股票的价格在下表所示的不同经济状态下有 三种可能的状态:

表 1-1  两种风险资产三种状态下的价格

经济状态 繁荣 正常运行 萧条

概率 0。25 0。5 0。25

A股期末价(元/股) 14 11 8

B股期末价(元/股) 15 8 5

r1  , r2 , r3  分别为股票市场繁荣、正常运行和萧条状况下的股票A的收益率:

r (14 10+0。4) =44%,

1 10

r = (11 10 0。4) 14%,

可求得股票 A 的预期收益率和方差

E(rA ) (0。25 44%) (0。5 14%) 0。25 (16%) 14%

2  0。25(44% 14%)2  0。5(14% 14%)2  0。25(16% 14%)2  0。0450

同理可以求出股票 B 分别在经济繁荣、正常运行、萧条状态下的收益率、预期收益率和方来,自,优.尔:论;文*网www.youerw.com +QQ752018766-

差:

r 15 10 0。4 54%

1 10

r  8 10 0。4 16%

2 10

r 5 10 0。4 46%

3 10

E(rB ) (0。25 54%) 0。5 (14%) 0。25 (46%) 5%

2  0。25(54% 5%)2  0。5(16% 5%)2  0。25(46%+5%)2  0。1351

下面在三种情况即经济繁荣、市场正常运行、经济萧条的情况下分别计算风险资产的投资组合。

(1)经济繁荣

中国金融资产投资渠道与美国的比较分析(2):http://www.youerw.com/jingji/lunwen_87376.html
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