资产负债率 58。96% 70。48% 60。68%

权益乘数 2。44 3。39 2。54

净资产收益率 1。81% 2。95% 1。42%

净资产收益率是反映股东权益的，用来判断企业运用资产的效率。净资产收益率体现了集资方式对企业盈利能力产生的影响，因此，它所反映出来的能力是指企业营运能力、财务政策以及集资方式等多种要素互相结合的成果[3]。大部分的企业投资者都是根据企业的净资产收益率指标来判断的，是继续入股还是把股份转让给别人，考察经营者的经营成果以及决定股利分配的情况。净资产收益率这个指标对企业管理层也至关重要，管理层可以根据它来作出各种决策调整。

净资产收益率是总资产净利率与权益乘数的乘积。公司的总资产获利能力是由资产净利率来体现，同时也体现了公司对总资产的利用成果。资产净利率的指标越大，就说明总资产被使用的越好，说明公司的管理水平比较好，公司的经营能力也比较强。论文网

采用因素分析法计算2014年、2015年杜邦财务分析体系的指标对净资产收益率的影响。

2013年：

净资产收益率 0。74%×2。44=1。81% ①

替换总资产净利率 0。87%×2。44=2。12% ②

替换权益乘数 0。87%×3。39=2。95% ③

2014年总资产净利率的上升对净资产收益率的影响为：

②-①=2。12%-1。81%=0。31%

2014年总权益乘数的上升对净资产收益率的影响为：

③-②=2。95%-2。12%=0。8%

2014年：

净资产收益率 0。87%×3。39=2。95% ④

替换总资产净利率 0。56%×3。39=1。89% ⑤

替换权益乘数 0。56%×2。54=1。42% ⑥

2015年总资产净利率的下降对净资产收益率的影响为：

⑤-④=1。89%-2。95%=-1。06%

2015年总权益乘数的下降对净资产收益率的影响为：

⑥-⑤=1。42%-1。89%=-0。47%

由上述计算可知，2014年的净资产收益率上升是因为2014年的总资产净利率和权益乘数全都增加了。总资产净利率比2013年增加了0。13%，虽然公司的利润提高了，但是公司的权益乘数也增加了1。15，这说明苏州精密制造公司在提高自己获利能力的同时，公司举债程度也在上升，这一点公司需要多注意。2015年的净资产收益率和2014年的净资产收益率相比是有所下降了，但是总资产净利率和权益乘数也是同时在降低。从2013

年到2015年，苏州精密制造公司的净资产收益率并不稳定，呈先上升后下降趋势。

3。2 盈利能力分析文献综述

首先，对苏州精密制造公司的销售收入进行分析。销售净利率体现的是每笔销售收入可以为企业得到多少利润，它反映了销售收入的获利能力。分析一下销售净利率的各个指标关系，净利润与销售净利率是成正比关系，但是它与销售净利率是成反比关系[4]。所以，企业在使销售收入增加的同时，净利润必须保持一致增加更多才行，才能够使销售净利率与之前保持不变或者比之前有所增加。通过对销售净利率的分析，可以在企业提高销售产量的时候，仔细调整企业经营管理的方式，然后提高企业的盈利能力。 杜邦财务分析体系的应用以苏州精密制造为例(4):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_198605.html