本文以宿迁绿港2011年至2015年的财务数据报告为基础，经计算和分析，针对宿迁绿港的资本结构的情况：负债融资比重低，且负债结构不合理，导致了企业没有发挥财务杠杆的作用没有获得预期的目标没有充分发挥财务杠杆的作用，长期借款不足等问题提出了相关资本结构优化的建议。 

2  企业资本结构优化相关理论概述

2。1  资本结构的定义

资本结构，是指在企业中，不同的资本的价值构成以及各种资本要素之间的比例关系都是企业在一定时期内筹资组合的结果。[ ]资本结构是指在企业中，所有资本价值的构成以及它们间的比例关系,其中包括企业中长期资本价值的构成和构成要素之间的比例关系，尤其是指股权资本与债权资本的构成及其比例关系。资本结构指长期负债与企业权益的分配情况。在企业经营管理中，也称其为融资结构，它反映的是在企业中债务与股权间的关系的管理，企业的偿债和再融资能力是由它决定的，作为一项重要的衡量企业财务情况的的一个标准，从而决定了企业未来的盈利能力指标。为了尽可能的降低融资过程中的不必要损失和成本，我们必须找到一个合理的融资结构，充分地使财务杠杆起到调节作用，使企业对资金的回报率达到最大。在企业中，也被称为融资结构，反映企业的债务和股权管理之间的关系，大部分企业清还债务和再融资的能力取决于它，作为企业的重要举措。

2。2 资本结构的理论基础

资本结构理论也就是负债与资本的结构问题，包括MM理论、代理理论和等级筹资理论等。

MM理论即无论哪一个企业的价值，在排除企业和个人所得税的情况下，用经营利润除以适用于其风险等级的收益率，在这里，不论其有无负债都是一样的。[ ]。企业风险相同，资本结构不同时，因为债务利息是免税的，如果考虑企业所得税那么综合资本成本增加，企业价值会随着负债程度的增高而增加，财务杠杆利润会随着负债程度的增高而增加，MM理论认为,对于企业的价值首要的取决原因是资产所带来的补偿水平。根据MM理论，对企业的值取决于该资产所带来的补偿水平。当企业资本收益高出借贷利息时,负债融资的比例较高时，所有者的收益也会增加,从而企业价值增加。但是我们需要注意的是这种融资行为选择必须建立在很高的获取利润能力上,这样一来才能得到期许的效应。当企业的债务资本结构达到最大时，企业资本的变化和总价值的总成本不会达到最佳的资本结构。论文网

代理理论的理论主要涉及供应商和企业资源的用户之间的合同关系。企业的资本结构会影响人的行为选择，这样一来企业价值和未来现金流量将会受到影响。资本结构决策使用代理理论，该理论认为，债权筹资中的负债作为一种担保，由此产生一定的激励作用。这种条件下的企业可以作出更好的投资决策，与此同时，该机构成本也跟着降低，但另一方面，接受债权人的监督时，债务融资很可能会导致公司成本的增加。所以对于任何一个企业，无论哪一个企业，它的所有权结构的平衡取决于股权和债权代理成本之间的关系的平衡。

等级筹资理论，即外部融资的成本。外部融资成本包括管理成本、承销费用和信息不对称，从而导致了投资的成本 [ ]。负债的两种效应分别是由于企业在所得税方面的节约税额所带来的利益，由此而来的负债筹资可以使企业的价值增加；在另一方面，在金融危机的成本和代理成本的现值的期望值的现值会降低企业的价值。由于这两种效果相互抵消，企业的价值不增加，企业债应该是在一定的节制。除了信息不对称的存在，企业还应该保留一定数额的债务，当出现合适的投资机会时可以公开发行债券，这样一来就避免了以过高的成本发行新股[ ]。 宿迁绿港资本结构优化分析(2):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_84010.html