2010 18 2 34.3737 18
2011 18 4 26.7698 14.4
表2:2001-2011年民企海外并购年度分布
3.2.2并购行业相对集中
由于并购动机的差异,相对于大多数国有企业的资源寻求型海外并购而言,民营企业的海外并购企业主要集中于传统制造业和IT及半导体行业。传统制造、IT和半导体行业的海外并购数量占总并购数量的58%,其他行业中互联网也占有较高比重。对比这次金融危机爆发前后我国民营企业海外并购的行业分布可以发现,危机爆发后行业领域日趋广泛,除了传统的并购行业,传统能源、清洁能源、零售连锁、旅游服务等行业的民营企业也不断加入海外并购的行列中。尤其值得关注的是民营企业在传统能源领域的海外并购共8起,发生在金融危机爆发后的就有7起,其中四川汉龙集团近几年的海外能源矿产收购尤为引人注目。
行业 并购交易数量 比例
清洁能源 7 6%
传统能源 8 7%
互联网 15 13%
IT和半导体 34 29%
传统制造 34 29%
零售连锁 7 6%
其他行业 11 10%
表3:民企海外并购交易行业分布表
3.2.3并购的目标区域比较集中
根据统计到的116 起民营企业海外并购事件进行区位细分,按照发生并购交易的笔数统计,每个并购区域所占的百分比如图2所示:可以看出,2001年至2011 年我国民营企业海外并购的目标区域主要集中在北美洲,在所统计的116起并购事件中,发生在北美洲的共41起,占并购总数量的35%,目标企业所属国家全部是美国。其次,是亚洲,主要集中在香港和日本,发生在这两个国际和地区的并购事件共有22起,占亚洲地区并购总量的63%。再其次是欧洲,主要集中在英国、德国等国家。除上述地区外,发生在大洋洲的海外并购事件共8起,其中有6起是海外矿产资源并购事件,而且并购金额相对较大。
图2:民企海外并购交易区域分布图
3.2.4并购类型由横向并购向多样化并购发展
按照并购企业与被并购企业的经营相关性,海外并购可以被区分为:横向并购、纵向并购和混合并购等三种不同类型。从我国民营企业的海外并购类型看,尤其是2008年金融危机后,我国民营企业的海外并购类型更加多样化,其中纵向并购比例在逐渐增加,如吉利汽车收购DSI自动变速器公司、比亚迪汽车收购日本荻原公司旗下的汽车模具工厂等事件,这说明我国民营企业的海外收购类型开始从原来单纯的横向扩张逐步开始整合价值链的上下游资源,以实现其自身的不断发展。同时,值得注意的是,由于民营企业的海外并购起步较晚,一些企业的海外并购经验不足,部分企业仅仅考虑到海外企业优质资产在金融危机下贬值的机遇但未考虑可能带来的风险,因此仍可能会出现如购买德国某机场、英国某电视台等与企业发展无直接关系的非相关性海外并购。
3.3民营企业海外并购面临的主要问题与困难 中国民企海外并购风险的分析与防范(4):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_8917.html