4。4。2  建立财务比率分析模型

下文将上海花木绿城兰庭公司的报表数据进行了整理统计，并利用财务比率对报表中的数据进行计算，创建了财务指标分析表，如图6所示。报表数据详见附录A、附录B、附录C。

图6  财务指标分析表 

数据来源：上海花木绿城兰庭公司2014年资产负债表、利润表及利润分配表

根据图6中所记录的各种数据可以看出，该公司的变现能力比率中，流动比率较速动比率高，表明该公司的短期偿债能力比较弱；营运能力比率中，应收账款周转率稍高，但是存货周转率和流动资产周转率比较低，这表明该公司存货的周转状况存在着较大的问题；在盈利能力比率中可以看出销售毛利率和销售净利率在2014年和2013年的数据相比有降低的趋势，综上可以看出上海花木绿城兰庭公司的整体运营情况不容乐观。

4。5  Excel在筹资决策中的应用

筹资决策是企业财务管理中的一项重要内容，它是企业开展经营的前提，又在很大程度上决定着企业的发展命脉。企业的筹资决策起着连接实业投资市场和金融市场的桥梁作用。[8]。企业在日常的经营过程中进行资金筹备工作不能一味地按照书本理论进行，还需要根据自身发展的状况、对外投资的发展程度以及企业现有的资金结构进行适当地调整。而Excel的出现，可以帮助我们迅速地建立筹资决策分析模型，使复杂问题简明化。

4。5。1  资本成本的计算

案例分析：上海花木绿城兰庭公司计划筹资4000万元，其中长期债券1000万元，票面利率10%，期限4年，筹资费率1%，每年末付息一次，到期一次还本；长期借款600万元，3年期，年利率11%；发行普通股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后按每年4%的增长率递增。此外，公司保留盈余400万元，所得税税率25%。要求：计算上海花木绿城兰庭公司的综合资本成本。

注：长期债券的资本成本=票面利率×（1-所得税税率）／（1-筹资费率）

长期借款的资本成本=票面利率×（1-所得税税率）

普通股的资本成本=股利率/（1-筹资费率）+年增长率

留存收益的资本成本=股利率+年增长率

个别资本成本所占的比重=各种筹资方式的筹资金额/总的筹资金额

（1）根据公式定义分别在D13中输入“=D7×（1-G12）／（1-D11）”； E13中输入“=E7×（1-G12）/1”； F13中输入“=F9/（1-F11）+F10”；在G13中输入“F9+F10”。

（2）在D14中输入“=D6/4000”，同理，在E14中输入“=E6/4000”，在F14中输入“=F6/4000”，在G14中输入“=G6/4000”。