近年来我国在不断制定和完善环境保护以及污染治理等环保方面的相关法律，但期间仍然不断有污染环境的事件被爆料出来，这说明通过政府来制约企业的不合理环境行为并不是解决问题的根本途径，只有让企业从被动的态度转为主动地环境保护行为才是实现可持续发展的关键。所以研究环境绩效与财务绩效之间的相关性可以调动企业自发加强环境保护的积极性，在保护环境的同时提高公司的经济效益。并且，厘清环境绩效与财务绩效的相关性还有利于政府部门出台合理的环境保护法律法规，对于推进我国环境保护战略具有重要意义。

2 文献综述

3 研究设计

3。1 研究假设

本文认为，传统的环境末端治理虽然在一定程度上可以缓解企业生产活动对环境的污染和破坏，但是往往成本比较高，而且不能彻底根除污染，也无法阻止自然资源的浪费，所以要从根本上解决环境问题就必须从源头减少污染的产生，改善环境管理行为不仅有利于公司的发展，也能造福社会和自然。从短期来看，公司在环境保护和污染防治方面的投入会增加公司的额外成本，对财务绩效造成负面影响。但是长期的环境管理可以促使生产技术的创新，由此带来的经济收益不仅可以弥补前期污染防治的投资，还能促使公司资源得到合理利用，提高公司的竞争实力。长期持续的环境管理行为可以为公司树立绿色环保的形象，得到投资者的支持，政府现在也会对环境保护做得好的公司给予奖励，比如在税收政策上有所倾斜，政府采购时会优先考虑环保类公司的产品，公司得到政府的支持，财务绩效也会提高。因此，本文假设环境绩效与财务绩效是正相关的关系。

3。2 环境绩效的代理变量选取

国外已经形成了一系列规范的标准来评价环境绩效，例如美国经济优先权委员会提出的CEP指数，它根据公司对环境产生影响的十三个因素，对环境绩效进行打分。我国目前还没有成熟的环境数据库，环境信息对外公布的公司比较少，因此在选择环境绩效代理变量的时候主观性比较大。王波和赵永鹏以是否通过环境认证体系、是否因环境问题受到处罚以及环境治理费用支出率来衡量环境绩效[7]。陈雯认为应该从环境污染、环境治理、环境资源循环利用和环境投入四个方面来评价一个公司的环境绩效[8]。本文拟采用胡曲应在2012年提出的单位营业收入排污费作为环境绩效的衡量指标。企业在生产过程中会排放污染环境的物质，污染费可以看做是企业为了弥补对环境的破坏向政府部门支付的一种补偿性费用。政府部门根据公司向环境排放污染物的种类和数量来计算公司应缴纳的排污费，如果超过地方允许的标准排放量，将要被罚双倍的排污费。因此，在一定程度上，用单位营业收入排污费来衡量环境绩效是合理的。单位营业收入排污费高，说明公司的污染控制能力较差，需要支付高额的排污费来弥补对环境造成的破坏，环境绩效低。相反，如果单位营业收入排污费支出较少，则说明公司的污染排放少，公司不用在环境保护方面投入太多成本，整体的环境绩效较高。

3。3 财务绩效的代理变量选取

在以往的研究里，经常有学者用Tobin-q值、净资产收益率和资产收益率来衡量财务绩效。本文采用资产收益率作为财务绩效的代理变量，资产收益率=（利润总额+利息支出）/总资产总额，该项指标是衡量公司盈利能力的重要指标，具有很强的综合性。文献综述

3。4 控制变量的选取

(1)公司规模

我们通常认为公司规模越大，其生产规模就会比规模小的公司要大，产品产量增加，产品成本降低，公司的销售利润率就会上升，提高公司的财务绩效。并且公司规模也会影响管理者制定的环境战略，规模越大的公司越容易受到媒体以及政府的关注，如果因环境污染问题被媒体曝光或者被政府批评，都会对公司的声誉以及形象造成不好的影响，从而规模大的公司对环境保护多持积极态度，多方面提高公司环境管理能力。本文公司规模用公司年末总资产的自然对数来衡量。 公司环境绩效与财务绩效关系研究(2):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_89530.html