按照契约理论的假设，企业管理者是理性的决策者，是经济人。虽然管理者是提供管理 知识、管理技能，来获得工资薪酬的主体，但作为理性决策者的企业管理者会在契约限制范 围内做出有利于自身的行为。而会计信息又是企业各个契约主体赖以进行资源交换的基础信 息，其中的资源交换包括管理者获得薪酬和提供管理。即会计信息特别是有关企业盈余的信 息会影响管理者自身的利益。因此，管理者在实际工作中，可能会利用能调节会计信息的手 段，来达到获得更多利益的目的。假如股东偏好于公司有稳定、平滑的业绩，那么企业管理 者为了稳定自身职位，在进行会计估计时，会倾向于使盈余平滑。若股东定下了业绩奖励计 划，企业管理者为了获得更大的收入，在进行会计估计时，会倾向于提高盈余。而当管理层 变动时，新的管理者为了在以后期间提高公司业绩，维护自身职业声望，有可能会对企业财 务进行巨额冲销。在契约理论的条件下，企业经理人进行会计估计时具有调节盈余的可能性。 

(2) 代理理论 代理理论是契约理论的一个分支。在现代公司经营权和所有权相分离的情况下，企业参

与者之间都是委托和被委托的关系。在这个关系中，委托人授予被委托人部分权限，并委托 其进行企业经营。代理人则需按照契约或合同规定，为委托人的利益从事活动。但这不意味 着代理人在管理企业过程中会完全依照委托方的最大收益方案来行事。代理理论中的参与方 都是理性经济人，都有各自的目标函数，追求各自的利益，并选择有利于自己的方案行事。 由于委托人不可能直观观察到代理人的经营活动，因而，委托人只能确定一个新的契约用以 激励代理人，使其能够以增加委托人的价值而活动。在有效市场中，市场能对代理人是否按 委托人的利益行事做出完全反映。则以市场信息为基础，反映到代理人的薪酬中，代理人就 能得到对应的奖励或者惩罚。 

企业众多的代理关系中，股东与企业经理人之间的关系以及股东与债券人之间的关系是代理理论的研究重点。 股东与企业管理者间的关系。在企业经营权和所有权分离的情况下，企业经理人获得管来`自+优-尔^论:文,网www.youerw.com +QQ752018766-

理企业的实际权力，经理人可以按照自身的意愿行事。然而，在实际中企业管理者与企业所 有者的目标不完全一致，甚至有存在冲突的时候。企业管理者的目标是得到稳定、满意的收 入，达到公司业绩要求，规避风险等等。而股东的目标是自身财富最大化，包括获得股利和 资本增值。由于两者的目的、偏好不相同，在实际中企业经理人的经营行为可能会与股东利 益相背。设计契约来激励企业管理者可以缓解股东和企业管理者之间的利益冲突，然而无法 根除。例如面对股东设下的业绩条件、或市场条件，管理者可能会在契约范围内，利用各种 手段力求满足条件。在进行会计估计时，企业管理者希望达到业绩条件，就有可能做出有利 于自己的判断。 

债权人和股东的代理关系。债权人和股东是企业两大资本提供者。在两者的博弈中，债 权人希望能够按时地从企业中收到债务的成本和利息，而股东则希望能尽量降低债务资金成 本来提升自身利益。由于企业管理人和股东的代理关系，为股东服务的管理者拥有将债权人 财富转移至股东的动机。例如在一项重组的债务中，合同规定了企业若达到一定的盈余水平， 企业须要付出额外款项。企业经理人可能会为了维护股东权益，在符合规定的条件下，利用 会计选择调节盈余来规避这项费用。又如，在企业急需融入债务资本时，企业经营者也可能 会利用会计选择进行盈余管理，提高当期盈余。但这无疑提高了债权人的投资风险水平，损 害了债权人的利益。  上市公司会计估计变更与盈余管理关系研究(4):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_91956.html