（二）中国企业跨国并购相关建议    14
注    释    16
参考文献    16
致    谢    17
中国企业跨国并购财务绩效分析——基于三一重工并购普茨迈斯特案例一、绪论
“跨国并购”是企业常用的一种资本输出方式，它的本质是以企业组织为载体在国际上对资源进行重组与配置。跨国并购不仅能使并购企业之间进行优势互补、资源整合，还能使企业在国际贸易运营通道中更加通畅，推动区域经济一体化。对企业跨国并购绩效进行评价、提出相关理论对其进行解释，并以此为基础对跨国并购绩效的主要影响因素进行研究已经成为了学术界在跨国并购研究领域的热点问题。
从20世纪90年代开始，全球范围内的经济发展，再次引动了跨国并购的潮流趋势。作为正处于经济体制转变和经济结构调整的关键时期的新兴市场国家，中国以其快速发展的跨国并购交易在这次浪潮中成为了国际社会的广泛关注的焦点。中国企业频繁跨国并购行为既源于企业追求自身发展、培育特定优势的迫切需要，同时也是响应国家鼓励企业进行国际化变革的经济发展战略和相关支持政策的积极体现。正是由于这些特定背景、环境下的因素，使得中国企业跨国并购具有明显不同于发达国家企业的特点。
目前，中国工程机械制造业的发展已达到了一个瓶颈。产能过剩导致供给量远大于需求，这激化了行业市场的竞争，使得行业整体盈利能力下降，间歇性的上升和下降并不难看到。正是由于机械制造业在我国经济发展中占有者举足轻重的作用，因此企业变革势在必行，而并购是转型升级最快的捷径，我们也迫切需要知道跨国并购使中国企业达到的财务绩效是否积极。因此，本文以中国机械制造行业领头企业三一重工对德国普茨迈斯特的跨国并购案例作为研究对象，主要对其并购绩效的达成情况与并购绩效的影响因素进行了研究。
综上所述，对有代表性的中国机械制造企业跨国并购案例进行绩效分析研究，既可将其当作新兴市场国家企业跨国并购研究的典型案例，为跨国并购理论的发展奉献力量，也可给予进行跨国并购的中国企业一定的决策参考，因此本课题研究也具有较为实际的现实意义。
二、理论基础
如今，并购是企业当前快速扩张与成长的主要方式。同汹涌的并购浪潮一样，国内外学术界通过对企业跨国并购绩效进行研究所得出的理论与成果也源源不断的涌现。本文主要基于财务绩效理论与会计指标法进行此次研究。
（一）财务绩效理论
企业绩效是指一定经营期间的企业经营绩效与经营者绩效之和，以上两者共同构成了对企业绩效的评价标准①。经营绩效即为财务绩效，其中狭义的财务绩效仅指会计指标相关的内容，主要表现在盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力等方面；而广义的财务绩效则还囊括了交易绩效，此项主要指企业股票价格的表现，这是市场对企业财务绩效表现的认可程度的体现。
而在跨国并购的财务绩效研究中，我们主要关注的是企业经营绩效与并购整合绩效，通过对以上两方面的研究便能知晓并购对交易双方财务绩效的改善情况。与上述广义财务绩效理论相似，跨国并购财务绩效包含以下两方面。一是从报表信息以及会计指标出发，通过研究其并购前后的变动情况来得出企业并购的财务绩效状况；二是从市场角度出发，以企业股票价格在并购前后的波动状况来反映并购交易对股东价值的影响，但由于我国股票市场的监管仍有缺陷，本文认为股价变动并不能真实反映并购财务绩效的达成状况，因而不对其进行分析。 中国企业跨国并购财务绩效分析(2):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_9726.html