1 股利政策概述

1。1 股利分配简述 股利分配是公司进行利润分配的一个重要环节，是对企业股东回报的一种形式，

指企业在按照相应程序弥补亏损、提取公积金以后，公司按相应的股利政策向该公司 的股东派发公司股利。

股利分配包含很多内容，比如说上市公司管理层需要在支付股利的相关程序中确 定各个日期、确定股利的支付比率、确定股利的支付形式、发放现金股利时还需要考 虑筹集资金的方式等。这其中最为主要的是对于股利的支付比率的确定，即：用多少 盈余利润发放股利，将多少盈余利润为公司所留用(即为从内部筹集资金的重要方式)， 这对于公司股票的价格会有影响。

1。2 股利政策概要

1。2。1 股利政策概念

股利政策，英文为 Dividend policy，指的任何有关股利分配的事项，公司的股 东大会或者是董事会所采取的相关政策安排，是对于公司的净利润如何分配问题的考 量，主要是着眼于对于公司要不要发股利、要发股利又是要发多少，什么时候发股利 这些方面引发的思考。论文网

1。2。2 股利政策内容 股利政策对于公司而言，即是关于是向股东派发净收益的一部分作为公司的股利，

还是不向公司的股东派发股利，将净收益用于公司的发展，再扩大方面的问题的考量 与决策。股利政策又习惯性地被分为两方面来看待，狭义上来看待，股利政策即是有 关于两方面的选择问题，保留盈余利润和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发 放比率的确定。而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、 股利发放时的资金筹集等问题。

一般而言，上市公司制定股利政策应包含下述内容： (1)有关“怎么发”的问题。即是指公司对于分配股利的形式的确定，即公司是

以现金股利的形式派发股利，或者是采用股票股利的形式派发股利； (2)有关“发多少”的问题。即公司确定支付股利的相应比率为多少； (3)有关“每股发多少股利”的问题。即公司确定每股股利为多少； (4)有关“什么时候发股利，多久发一回”的问题。即公司确定派发股利的时间

和时间频率间隔。 这四部分要素中，确定每股发多少股利，确定支付股利的相应比率为至关重要的

部分，它们关系到公司在内部融资再发展的考虑，还是实现股东权益的思量这两者的 权衡。对于投资者来说，每股股票股利的变化波动影响他们的投资决策，若是他们所 投资公司的每一股股票股利波动很大，他们会感到公司的经营状况不佳，使他们产生 恐慌从而抛售股票，对于稳定公司股票的价格很不利，投资者同样会对该公司失去信 心，影响公司再融资。

股利政策的制定影响深远，公司管理层应结合市场的走向，公司的长远的发展前 景，综合分析，谨慎对待股利政策的制定过程。

1。2。3 上市公司股利支付方式 上市公司股利分配的形式有多种，主要有现金股利、股票股利、财产股利和负债

股利这四种分配形式。而后两种即财产股利和负债股利应用较少，我国有关法律规定， 股份有限公司只能采取现金股利和股票股利两种形式，即目前在我国股利分配的基本 形式有两种[1]。

(1)现金股利 现金股利是最常用的股利分配形式，顾名思义，即为上市公司用现金支付的股利，

指公司以货币资金的形式向股东发放股利，以作为给予他们的投资回报，也叫做“股 息”，或是称之为“红利”。