在此背景下，本文选取了在沪深两市A股上市的95家房地产公司作为研究样本，以2013年到2015年的财务数据为基础，引入融资优序理论的实证模型，来研究优序融资理论在中国房地产上市公司融资的应用现状，并提出如何优化中国房地产上市公司的几点融资策略。

1。3 研究内容与结构

本文的结构包括五个部分：

第一章引言部分介绍本文的研究背景、研究意义、研究内容与结构和研究方法及创新点。

第二章对优序融资理论所在的资本结构理论进行阐述，选择以上理论中被广泛研究并且较为经典的主要理论作阐述，并重点探讨了优序融资理论在国内外的研究综述。

第三章以第二章讲述的优序融资理论为背景，引入融资优序理论的实证模型，利用此模型对优序融资理论进行了实证检验，得出了我国房地产公司存在严重的“股权偏好”现象的结论，与优序理论不符。而进一步的研究发现，当风险增大时，面对资金的需求，我国房地产上市公司选择股权融资的比例会增大，这一点则与优序融资理论的情况部分吻合。与此同时，对其做出显著性检验，探究公司规模和上市年数这二个变量是否有显著性。

第四章研究是基于第三章的实证结果，解释我国存在股权偏好现象的原因：债券由于具有安全性低，收益性小，流动性弱的特点，它的预期收益小。与此同时，带来的破产成本高。努力促进我国债券市场的繁荣发展，是解决我国房地产市场多年问题的主要途径。

第五章探究如何优化我国房地产上市公司的融资策略。主要包括：将证券市场的机构组织建设得更加健全，将相关规章制度进行进一步的完善，将政府对上市公司资本结构的干预方式，也即直接干预，转换为更为合理的间接控制。最后，由于可转换债券的混合特性，可以起到相对弱化信息不对称的问题的作用，我们提出了用可转换债券来优化企业资产结构的建议。

在本文中，我们除了按照Lakshmi和Myers于1999年提出的计量模型来验证优序融资理论，还以此为基础，加入显著性分析，通过企业规模和上市年数两个解释变量，来分析其影响融资决策的情况。

总之，通过实证分析，得出了我国房地产公司存在严重的“股权偏好”现象的结论，与优序融资理论不符。而进一步的研究发现，当风险增大时，面对资金的缺口，我国房地产上市公司选择股权融资的比例会增大，这一点则与优序融资理论的情况部分吻合。最后，本文提出了如何优化中国房地产上市公司的几点融资策略。

1。4 本文的研究方法及创新点

实证分析法：本文使用定量分析的方法，通过spss软件，以在沪深两市A股上市的95家房地产公司作为研究样本，2013年到2015年的财务数据为基础，对优序融资理论进行了实证检验。数据主要来源于国泰安CSMAR数据库，分析方法是回归分析。最后，将实证分析的结果作为前提，进行之后的理论分析。

本文的创新点：首先，引入融资优序理论的实证模型，利用此模型对优序融资理论进行了实证检验，得出了我国房地产公司存在严重的“股权偏好”现象的结论，与优序融资理论不符。而进一步的研究发现，当风险不同时，面对资金的需求，我国房地产上市公司选择股权融资的比例会增大，这一点则与优序融资理论的情况部分吻合。其次，对其做出显著性检验，探究公司规模和上市年数这二个变量是否有显著性。

2 理论阐述与文献综述

2。1资本结构的理论阐述

诞生于20世纪50年代的资本结构理论研究，现今为止依然是人们热切讨论的话题，资本结构理论可分为早期资本结构理论，现代资本结构理论，以及新资本结构理论，Durand于1952年提出了早期资本结构理论，包括有净收益理论，传统折中理论，以及经营收益理论，在此不加赘述。现代资本结构理论主要有两种：分别是MM理论与权衡理论，而代理成本理论、优序融资理论，控制权理论、信号传递理论，产品/要素市场理论，市场时机理论则共同组成了新资本结构理论。在此选择以上理论中被广泛研究并且较为经典的主要理论作阐述，并重点探讨优序融资理论在国内外的研究综述。 融资优序理论在中国房地产上市公司融资的应用现状及思考(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_98923.html