保险公司举牌上市公司的特征和影响(2)
时间:2018-09-18 21:12 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
前中国保险监督管理委员会主席项俊波总结：我国保险业在20多年时间里，迅速壮大市场规模,整体实力提升明显。 然而长期以来，过于注重安全的监管政策忽视了盈利性，让保险资金在某种程度上违背了资本的流动性需求和盈利属性。 2012 年下半年，监管机构如开闸般连续发布投资新法规，险资市场化运作拉开了序幕，之后的一系列“松绑”措施更是推波助澜。此外，在保险业历史上必然会留下浓墨重彩一笔的新“国十条”，更是对险资推进经济提质增效升级、稳固资本市场寄予了厚望。 2015年7 月8 日，中国保监会发布《关于提高保险资金投资蓝筹股票监管比例有关事项的通知》，放宽保险资金投资蓝筹股票的监管比例，对符合条件的保险公司，将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5% 调整为10%；投资权益类资产达到30% 比例上限的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40%；同时适度提高“保险资金投资蓝筹股票的资产认可比例”。当下正值偿二代实施,险资热衷于投资标的大蓝筹让保险企业在资本市场上的行为获得了更多人的关注。 虽然正值行业高速发展、规模迅速扩张之时,然而由于保险公司的频繁举牌以及这种方式产生的风险，使得保险业被质疑偏离了自身的立业之本“风险保障”。 一、 文献综述 （一）险资选择上市公司的原因 （二）保险资金的举牌标的 （三）举牌的风险和对上市公司带来的影响 （四）应对举牌风险的策略 二、险资举牌的上市公司特征分析 （一）上市公司基本面分析 基本面（宋体小四）是指对宏观经济、行业和公司基本情况的分析，包括公司经营理念策略、公司报表等的分析，包括宏观经济运行状态和上市公司基本情况。 1．上市公司行业分布（见表1） 按照Wind二级行业划分，此类被举牌的上市公司分布于银行、房地产开发、食品饮料、百货商店和交通运输等20个行业。从各行业中被举牌的公司数量来看较为分散，但是从举牌该行业中的公司所用资金量分布来看则明显集中许多，约45%的资金用于举牌银行业公司，约25%的资金用于举牌房地产公司。这两个行业最主要的共同特点是板块低估值，股价相对稳定，投资风险小，而且与保险公司的长期发展战略相契合，例如举牌地产股的安邦系、恒大系和富得生命人寿等“举牌大户”，其保险发展战略皆有养老地产的布局；安邦举牌招商、民生银行，动机是在银保业务发展方面，能得到更多银行的渠道支持。 2．基本面指标分析 （1）市盈率（见表1） 市盈率指股票的价格和每股收益的比率。这个指标通常被投资者用来衡量某股票是否具有投资价值,或对不同公司的股票进行横向比较。当某公司的股票市盈率过高的话,则表示股价被高估，价格不合理存在泡沫。从表中可以观察到这42家上市公司之中，市盈率为正（即盈利）且小于30的公司有29家，小于50则上升为33家。由此看，险资举牌的公司股价普遍在合理估值范围甚至被低估，这也是价值投资的关键所在。 （2）市净率（见表1） 市净率是每股价格和每股净资产之间的比值,数值越低代则风险越小。 市净率用于选股投资分析,个股市净率较低或低于行业均值则具有较高的投资价值，反之则价值较低。普遍认为净资产质量高的企业，市净率大于1，看好未来的发展潜力；若是市盈率小于1则表明资产质量存在缺陷，对未来并不看好。若市净率达到3则说明投资者普遍看好此企业的发展前景且股价合理，过高的市净率也反映了虚高的估值。 (责任编辑：qin) |