弗里德曼的通胀货币论在近期我国的检验(5)
时间:2017-02-13 19:29 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
CPI 4.9 4.9 5.4 5.3 5.5 6.4 6.5 6.2 6.1 5.5 4.2 4.1 表1 2009年-2011年 全国CPI指数 利用CPI指数作出图像，更清晰的观察出我国的通货膨胀持续上涨的程度。 图1 数据来源：国家统计局网站 如图1所示，2008年金融危机后，刚开始我国的物价指数并没有马上提高，通货膨胀时从2009年7月份开始，截止2011年12月份，CPI指数超过3%的月份有18个月，其中CPI超过6%的月份有4个月，截止2012年3月份数据显示，CPI指示仍超过3%。 3.2 货币供应量去向分析 根据弗里德曼的通货膨胀理论，通货膨胀只是一种货币现象，是由货币供应量的增长过多产生的。但是货币供应量的增加是否一定会产生通货膨胀。分析清楚货币供应量的去向，有助于分析货币的传导机制，研究通货膨胀的原因。 日本在1980年代后期到90年代初期出现的泡沫经济，被誉为“失去的十年”。1987年-1990年的日本，货币供应量增长率平均在10%以上，日元汇率的变化，美元的输入，使得日本货币供应量持续高涨，但是，日本GDP的增长率不超过6%，物价水平基本处于零增长的状态。 1980年代后期日本的货币供应量增加，并没有导致物价的上涨。超额货币主要被股价和地价大幅上涨所吸收。该现象适用了弗里德曼的货币理论：公众选择财富的形势，不只是货币，或者债券，货币量可能流入虚拟经济部门，资本市场也是一大吸收货币量的，资产的不断升值，又反过来吸引了更多的资金。 用中国近几年数据来分析，观察M2，股票市场市值，房地产市场资金，以及CPI，GDP，之间的关系。 年份 M2（亿元） 中国总人口（万人） GDP （亿元） 商品房销售额（亿元） 股票市值（亿元） 12月 CPI 2011年 851,591.81 134,735.00 471,563.69 59,119.09 214,758.10 4.10% 2010年 725,851.79 134,091.00 401,512.80 52,478.72 265,422.59 4.60% 2009年 610,224.52 133,450.00 340,902.81 43,994.54 243,939.12 1.90% 2008年 475,166.60 132,802.00 314,045.00 24,071.41 121,366.44 1.20% 2007年 403,401.30 132,129.00 265,810.31 29,603.87 327,140.89 6.50% 表2 本数据来源：国家统计局网站 本文在2.5 政策问题中增提到，弗里德曼关于货币供应量增加有一部分将用于人口的增加，因此在表2 将中国人口数纳入考虑中，但数据表明，中国人口在近年没有明显增加，在13亿3千至13亿4千间浮动。因此可排除人口数量对于货币供应量的流向的影响。 2007年到2011年，中国的广义货币供应量直线上升，人民币供应量增大的原因、途径有四个：金融机构存款准备金要求降低、贷款利率降低、积极的财政政策鼓励了信贷活动和基础货币的增发。政府扩大货币供应量的动因、途径和针对性复杂，在本论文中，不做讨论。 (责任编辑：qin) |