制造业上市公司治理交叉持股与股价同步性研究(2)
时间:2019-01-27 11:27 来源:毕业论文 作者:毕业论文 点击:次
成熟的资本市场如美、英等，相比于非发达国家具有更强的市场定价效率，股票价格能够充分和迅速地对信息做出反映并将信息资本化包含在股价中，因而具有较高的信息含量，表现出较低的股价同步性。 回到本文的研究对象上，我国属于发展中国家，由于证券市场起步较晚，市场的有效性较差，与发达国家成熟的资本市场相比，投资者缺乏成熟的投资理念，股民们更多的是追求短线价格投机而非长期价值投资，导致我国股市的投机性较强。股价中往往包含一部分“噪音”，会对公司基本面信息有所干预，难以有效地发挥优化资源配置的作用。因此，公司股票价格信息含量的多少是证券市场能否实现资源优化配置的关键因素。 1.2 研究内容 近年来在国外研究的基础上，越来越多的学者以我国证券市场为研究对象对股价同步性进行了大量研究，并且取得了较多的研究成果，其中公司治理机制对股价的影响就是公司金融中一个十分重要的议题。但是，由于我国缺少公认的公司治理评估指标体系，本文将对代表公司治理的多种变量进行探讨，以期对此类研究有所补充。 除此之外，交叉持股这一现象在我国上市公司中已经逐步深入，但其与股价同步性相互关系的研究较少，本文也考虑了交叉持股和股价同步性的关系，并进一步讨论了交叉持股对公司治理和股价同步性之间交互作用的影响。本文对这三者关系的研究将对我国股票市场信息含量低下做出解释，也为我国监管部门提高市场定价效率，建设和完善市场结构提供依据。 (责任编辑：qin) |