摩擦市场中资产定价的基本定理

摘要本文主要研究摩擦市场中资产定价的基本定理的基本原理、基本原则及处理手法，利用非线性规划方法，再结合无套利原理，对摩擦市场中资产定价的基本定理进行分析，给出合理的定价机理及公式。文章在刻画摩擦市场下的无套利条件时，首先利用一个凸规划来刻画无套利条件，并进一步讨论了无套利条件与状态价格向量的关系，最后利用优化理论中的对偶问来进行刻画。最后文章通过假设可市场化的或有要求权是一个凸集以及定义在上面的价格算子是凸的来为市场摩擦建立模型。87663

毕业论文关键字资产定价摩擦市场无套利价格算子

毕业设计说明书外文摘要

Title The Asset Pricing Basic Theorem in Friction Market

Abstract The fundamental theorem of asset pricing in this paper mainly studies the friction market basic principle, basic principle and the processing technique, using nonlinear programming method, combined with no arbitrage principle, the fundamental theorem of asset pricing in frictional market analysis and give a reasonable pricing mechanism and formulas。 The characterization of market frictions in the no arbitrage condition。 First of all, the a convex programming characterizing no arbitrage condition, and makes a further discussion on the no arbitrage condition and state price vector, finally, using the optimization theory of the dual problem to characterize。 Finally, by assuming can market or have the right to request is a convex set and defined in the prices on the operator is convex to market friction model。

Keywords assets pricing friction market arbitrage-freeness price operator

1 引言 1

2 知识回顾 2

2。1 相关概念 2

2。2 资产定价基本定理 4

3 摩擦市场下无套利机会的刻画 6

3。1 模型与记号 6源-于,优+尔^论=文.网wwW.yOueRw.com 原文+QQ752.018766

3。2 无套利机会的凸规划刻画 9

3。3 无套利机会与状态价格的关系 11

4 摩擦市场中资产定价模型 13

4。1 一般模型：凸价格算子 13

4。2 凸价格算子的表示定理 15

4。3 凸价格算子的应用 18

4。4 小结 23

结论 24

致谢 25

参考文献 26

1 引言

金融经济学的主要目的是收益研究经济个体如何在不确定情形下利用有限资源最优化消费和资产投资收益，以及他们的这些选择行为对金融资产定价的作用。所谓金融资产是相对实物资产而言的，他们是一些与实物资产关系不大的合约，但都能用货币单位来结算。金融资产交易的目的是为了获取利益，但是投入的是当前确定的货币，产出来的确是未来不确定收益。因此，人们面临的基本决策问题是：已经知道一种金融资产在未来各种可能的价值，它当前的价值是多少？这就是金融资产定价问题。而研究资产定价的根本目的在于：论文网

一、在金融市场内发现投资价值

早期的投资者就是那些在金融市场上寻找无风险的套利机会的人。他们利用在金融市场上暂时存在的不合理的价格关系，通过同时买进或者卖出相同的或者相关的金融资产，赚取这些资产之间的价格差。资产定价的首要目的，就是帮助投资人在金融市场上发现投资机会，以合理的甚至是低于合理的的价格获得某项资产。摩擦市场中资产定价的基本定理:http://www.youerw.com/shuxue/lunwen_142120.html