3、套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory，APT)

虽然资本资产定价模型很好的描述了在资本市场达到均衡时资产收益的决定机制，但其众多的前提假设且假设与实际的不符都在检验资本资产定价模型的时候，难以求得真正的市场组合。作为资本资产定价模型的延拓，1976年罗斯(Ross S.)提出了新的定价理论——套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory)，虽然其给出的定价模型与资本资产定价模型一致，都是在均衡状态下的模型，但是套利定价理论的基础是因素模型。

套利定价理论提出与资本资产定价模型相类似的市场关系，该理论以多因子模型为基础，认证了证券收益率与一组因子（证券收益率的一些基本因素）线性相关。实际上，套利定价理论可以认为是一种广义的资本资产定价模型，为投资者提供这一替代性的方法，帮助人们理解市场中风险与收益率之间的均衡关系。