二、相关理论基础

（一）消费信贷的含义

通俗地讲，消费信贷是指金融机构或一些大型企业等非金融机构为消费者提供的用于 消费用途的贷款。其中金融机构包括银行、消费金融公司等。消费信贷不仅在学术界没有 一个统一的定义，甚至在各国的实践中，它的准确含义也往往由于所在地区经济体制、法 律制度、统计标准的不同而有所不同。论文网

美国的消费信贷走在世界的前列，20 世纪初，消费信贷就已经在美国广为流行。尽管 消费信贷在美国有近百年的历史，但对于其定义仍无法统一标准。在美国联邦政府制定的 两部较为有名的与消费信贷有关的法令中，《消费信贷保护法令》将消费信贷定义为主要 用于个人、家庭或农业，不能将其用于企业或商业的借贷；而另一部《信用平等机会法令》 则仅仅给消费信贷划定了一个范围，认为它包括了发放给消费者购买物品、服务且用于私 人用途的各类信用(黄小军，1999)。同样的，欧盟、英国、日本等西方国家也均未给消费 信贷的标准定义做出明确界定。

我国同样没有一给消费信贷做出一个标准的定义。现有可查阅到的文献中，较为权威 的一个定义是由中国人民银行在“中国消费信贷发展报告”(2002)中给出，也是本文所使 用的定义，即消费信贷是指以金融机构为贷款发放者，满足消费者提前消费的需求，以消 费者以后的收入作为偿还贷款的保障。

（二）消费信贷与消费者行为

目前很多研究已经开始关注消费信贷、流动性约束以及消费者行为之间的关系。 Jappelli 和 Pagano（1989)对比分析了希腊、日本、意大利、西班牙、瑞士、英国以及美 国七个国家的过度敏感性系数差异。把消费信贷和公众消费的比值当成消费信贷发展情况 的指标，通过对指标的分析发现，过度敏感性系数越高，消费信贷的发展情况越差，而消 费信贷在其国家的发展情况越好，其过度敏感性系数反而越低。据此，他们得出结论：居 民消费信贷行为会严重影响消费者“过度敏感性”。Cochrane（1991)指出流动性约束会进 一步加重谨慎型消费者的预防性储蓄动机，而消费信贷可以作为消费者的一种消费保险工 具。消费信贷能帮助居民个人暂时渡过生活中的困境，若缺少这种外部帮助，居民个人会 通过增加个人储蓄来预防流动性约束。Antzoulatos (1996)认为，由于存在偶然的需求冲 击(Demand-driven surges)或者供给冲击(Supply-driven surges )，居民的消费行为会出 现不规律性，若无法将所有外部因素考虑在内，对居民消费行为的估算结果会不够准确。

为了收集外部因素所产生的冲击，使对居民消费行为的预测能够更加准确，他还将居民贷 款与其收入的比值当作衡量消费信贷的指标。

Zelds(1989)通过校验消费信贷与消费行为的关系，得出消费信贷会随着消费支出的增 加而增加，反之亦然。Ludvigson(1999)将缓冲存货理论运用到了消费信贷与消费者行为的 关系校验中。与以往将借贷约束视为固定值的传统做法不同，Ludvigson 认为消费者获得 信贷的难易程度随收入而变化，假设居民消费的流动性约束不是一个定量，其在理论上建 立了消费信贷与消费者行为的正向相关关系。同时，利用一个加入信贷变量(消费信贷增长 率)的 C-M 模型，采用美国 1953 年至 1993 年的季度数据，Ludvigson 进一步对其理论分析 结论进行了良好的验证。Bacchetta 和 Gerlach (1997)通过相同的分析方法，但他们覆盖 了更加广泛的研究样本，并且采取了国际对比的视角。他们采用两类代理变量来表示消费 信贷条件，第一类是信贷总量条件(Credit aggregates)，其指标是信贷增长率以及房贷增 长率；第二类是借贷利差条件(The borrowing/lending wedge)。以美国、加拿大、英国、 日本、法国为样本进行调研分析，得出信贷总量条件(无论是消费信贷还是住房抵押贷款) 均对居民消费产生了显著影响；借贷利差对美国、加拿大、日本的总体消费影响显著，而 对英国、法国影响不明显；利用卡尔曼滤波技术，他们的研究还发现，美国居民消费的过 度敏感性系数与消费信贷的发展情况成负比。Smith 和 Song(2005)利用个人贷款增长率作 为信贷条件的代理，对澳大利亚居民消费与消费信贷之间的关系进行了经验分析。将信贷 条件变量加入传统的欧拉方程，并且在假定系数可变的前提下，他们发现，无论是住房贷 款(Housing credit)还是其他个人贷款(Other credit)都对居民消费产生了显著的影响， 贷款的利率对个人的消费行为并没有什么影响。Beaton(2009)认为，利用宏观经济变量， 例如信贷增长率，来代表消费者所面临的信贷约束环境可能并不合适，因为信贷增长的加 快(放慢)不仅是由于外部供给环境放松(收紧)，而且与居民对可能性收入的期望值也有一 定关系。为了区分这两类因素的影响，Beaton 通过调查数据结果构建了一个信贷条件变量， 得出提高贷款者所需的条件的商业银行的比例会反映出居民消费时所处的信贷条件，并且 能够较好地过滤需求方因素的影响。同时这个比例也能反映出信贷环境是美国人消费行为 一大制约因素，尤其是在信贷条件波动比较剧烈的时期。文献综述