6。3  提高偿债能力 15

6。4  开拓融资渠道 15

结论 17

参考文献 18

致谢 19

1  引言来自优I尔Q论T文D网WWw.YoueRw.com 加QQ7520~18766

改革开放以来，我国的经济建设取得了全球瞩目的成果，大大小小的企业一个接一个发展起来，其中，上市公司的规模不断扩大，在国民经济中的地位变得越来越举足轻重，因此一个完整的财务管理体系对于企业来说是至关重要的。财务报表作为该体系中的一小部分受到了相关人员的关注，企业管理层、投资者和其他报表使用者需要通过财务报表掌握企业的财务状况和经营成果并对企业未来的发展目标制定计划。但是企业内部错综复杂，单一的财务指标并不能全面地反映企业的财务状况和经营成果，必须将各种指标综合起来分析，因此需要使用财务综合分析方法来分析企业财务报表。杜邦分析法就是一种将各种相关的财务指标关联起来分析企业财务状况的财务分析方法，使用杜邦分析法能够全面系统地分析企业的财务报表。然而传统的杜邦分析法存在一定的局限性，本文将引进可持续增长率等指标对传统杜邦分析法中的缺陷进行改进，使其更加符合上市公司的特点，能够真实地反映公司的财务状况。本文将借助改进后的杜邦分析法对凯乐科技股份有限公司的报表进行分析。

    本文将理论研究和案例研究这两种研究方法结合起来运用。在理论方面，文章阐明了杜邦分析体系的相关概念，给出了在众多财务分析法中选取杜邦分析法的原因，并根据我国高科技行业上市公司的特点，改善原有的杜邦分析体系。在案例研究方面，主要是以凯乐科技股份有限公司这家高科技企业为代表，分析其近几年的财务数据，综合评价企业经营管理的质量，针对企业营运管理过程中存在的问题提出合理的建议，使文章的研究不再浮于表面，更具有实践意义。

2  杜邦分析法的概述

2。1  杜邦分析法的含义

1919年，美国杜邦公司的管理人员皮埃尔·杜邦和唐纳森·布朗通过研究各种财务指标之间的关系建立了一个模型，他们称之为杜邦分析法。杜邦分析法是一种能够全面地分析与评价企业财务状况和经营成果的财务分析体系，该体系的基本内容是从净资产收益率出发，通过各财务指标之间的内在关系将权益净利率层分解，来达到知晓企业盈利或亏损的原因并提出解决建议的目的。普通的财务指标只能分析财务报表的某一方面的数据，不能综合反映报表中的数据所提供的大量的信息，而运用杜邦分析法可以避免因为指标单一而不能全面分析企业财务问题的状况，所以杜邦分析法在财务分析体系中的地位是十分重要的。[1]

2。2  杜邦分析法主要的财务指标关系源C于H优J尔W论R文M网WwW.youeRw.com 原文+QQ752-018766

权益报酬率=净利润&pide;所有者权益=总资产报酬率×权益乘数

总资产报酬率=净利润&pide;资产总额=销售利润率×总资产周转率

销售利润率=净利润&pide;销售收入

总资产周转率=销售收入&pide;资产总额

权益乘数=资产总额&pide;所有者权益=1&pide;（1-资产负债率）

图1  杜邦分析体系主要指标关系图

由图1可以看出杜邦分析体系的核心是权益报酬率，而权益乘数、销售利润率和总资产周转率这三个因素又决定了权益报酬率的高低，当权益报酬率发生变化时，可以对这三个因素进行分析，找出权益报酬发生变化的原因,使权益报酬率发生变化的原因往往是着三个因素的变化共同影响的。净资产收益率的值越大就越能表明企业的经营状况是良好的。