GARCH模型深圳综合指数收益率分布研究
关键词 深圳综合指数 正态分布 广义自回归条件异方差模型
毕业论文外文摘要
Title Research on the returns of Shenzhen composite index
Abstract
In this paper, a large number of domestic and foreign literature as well as the data of Shenzhen composite index returns, and financial econometrics as the main research tool, and through the use of the Shenzheni stock market Shenzhen composite index closing price data for the sample of China's stock market returns fluctuations in the rate of theoretical analysis and empirical research . First ,we use financial econometrics software to obtain the Descriptive Statistics of Shenzhen composite index returns, with the historical data of stock price data of Shenzhen Market. The results shows skewness and heavy tails .Then the research shows that returns of Shenzhen composite index can not be well deseribed by Normal distribution.In the second part of this paper we build a series of GARCH models using Maximum Likehood Estimation method and Ordinary Least Squares method ,volatility and conditional heteroscedastic can be well explained in these models.
Key words Shenzhen composite index, Normal distribution, GARCH models
目 次
1 绪论 1
1.1 选题意义 1
1.2 研究方法 1
1.3主要内容 2
1.4 国内外研究现状 2
2 相关理论和方法概述 7
2.1 描述股票收益率分布的几种函数 7
2.2 深圳综合指数收益率时间序列模型相关概念 8
2.3 ARCH-LM检验相关概念 11
3 深圳综合指数收益率分布函数 13
3.1收益率分布数据来源 13
3.2 正态性假设检验 14
3.3 分布函数实证分析小结 15
4 深圳综合指数时间序列建模 16
4.1 时间序列模型的基本概念 16
4.2 平稳性检验 16
4.3单位根检验 18
4.4 GARCH模型的建立 19
4.5 GARCH类模型ARCH-LM检验 24
4.6时间序列模型实证分析小结 17
5 研究结论与投资决策建议 28
5.1 主要研究结论 28
5.2 投资决策建议 28
5.3 本文研究的局限 29
致 谢 31
参考文献 32
附 录 34
1 绪论
1.1 选题意义
金融资产收益率一词是有用处的，一是正确定义该词的意思并充分应用就能够更好地将资本投放到最优的地方，二是可以给资本的投资者指出最优的投资方向。上海和深圳两处股票交易所都已经存在了二十多年，他们汇集了大量股民的资本，给上市公司输送的源源不断的新鲜血液，使它们的发展更加迅速。然而大多数股民却在股市中损失了很多资金。所以，将资本投入到公司或其他机构股票上的股民在投放时非常在意金融资产的收益率。A股在上海和深圳两个交易所都进行交易，这一类型的股票很受股民青睐，所以资本投入量很大，这在一定程度上对本国经济的发展很有利处。与其他股票市场相比，包括发达成熟市场以及新兴市场，中国股票市场的投资者结构和市场运作机制都有其独特的特点，因此我国的股票交易的投资者结构与股票交易市场的运作方式都具有很大的本土性特点。这样一来，研讨股市的金融资产的收益率分布情况，有助于人们了解股市的结构以及可以给股民带来很大的参考价值, 帮助他们更好地估计要承受的风险，大致了解所持有股票的波动。2007年，美国第二大次贷公司即新世纪金融公司倒闭，这一行业开始出现动荡的前兆。这之后，与该行业相关的经济风险开始暴露，2008年9月时，曾经风光无限的“华尔街投资银行”关闭。这之后，美国针对该行业的极差的经济状况，使用了七千亿美金来救助该行业并且推出了两轮量化宽松货币政策，但到现在该国仍未摆脱经济危机的恶劣影响。金融一体化和经济全球化使得美国金融危机迅速波及世界，该国的惨状迅速影响到世界各国。各地经济都和该国一样处在危机中，零九年十二月欧洲国家涉及债权等问题的欧债危机爆发，直到现在欧洲的货币“欧元”的价值还深受影响。这一段时间里，欧洲国家及美国作为发达国家深陷剧烈的金融动荡中，发展中国家的经济也如此，我国股票交易市场也一样受到损害。这些现实都使得研讨金融资产的收益率分布情况非常具有实际意义。
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