摘要如今的投资者都开始相信信用评级所传达的信息，债券的信用评级对于他们的投资决策来说很是重要，他们认为信用评级对于债券的收益率是有影响的。那么，评级对于债券的收益率是否有影响呢？本文应用回归模型的研究方法，通过在和讯财经及大公国际，中诚信等网站收集数据后，应用Eviews软件进行分析。分析表明，债券收益率与其评级之间存在负相关关系显著成立，这说明债券评级对于收益率存在影响，债券评级越高，收益率越低，债券评级越低，收益率越高。63982

毕业论文关键字 信用评级 债券 收益率

毕 业 论 文 外 文 摘 要

Title    The influence of credit rating on bond yields                                                

Abstract Nowadays,investors are beginning to believe the information conveyed by credit rating. Bond's credit rating is very important to their investing decisions,they believe in that credit rating can affect the yield of bond.

So,dose the credit rating can affect the bond's yield? This article did some researches by the regression model,collected the data on the websites of Hexun Finance,Dagong international and China Credibility Xin International and analysised through Eviews.The analysis result indicates that there exists a significant negative correlation between bond yields and their ratings,this shows that there exists effection betweenbond yield and rating. The higher the bond rating, the lower the yield, the lower the bond rating, the higher the yield.

Keywords  credit rating bond yield

1  引言  1

2  文献综述  1

2.1  只有负面评级会引发明显异常收益率  1

2.2  正负面评级均能引发明显异常收益率  2

2.3  评级高，收益率不一定高  2

2.4  评级低收益率高  3

3  理论与模型  4

3.1 理论简介   4

3.2 模型选取   4

4  实证分析  5

4.1  数据来源及分析  5

4.2  回归模型分析  6

5  结论  14

6  致谢  16

7  参考文献  17

8  附录  19

1 引言

信用评级，又称为资信评级，是一种社会中介服务机构为社会提供的资信信息，或者为单位自身提供的决策参考。其最初产生于20世纪初期的美国。1902年，如今的穆迪投资服务公司的创始人约翰·穆迪开始对当时发行的铁路债券进行评级。在这之后延伸到各种金融产品及各种评估对象。

一般来说，信用评级是由专业的机构或者部门按照一定的方法和程序在对企业进行全面了解、考察调研和分析的基础上，作出有关其信用行为的可靠性、安全性程度的评价，并且以专用符号或者简单的文字形式来表达的一种管理活动。一般的表示是由英文字母ABC来表达，最高级别为AAA。在公正、科学、严谨基础上进行的信用评级，可以为市场提供潜在的风险信息，也可以增强市场对企业的约束，还有利于资本市场的健康发展。所以，在西方发达国家，信用评级活动的公信力已经受到市场的普遍认可。

我国自上个世纪八十年代末信用评级行业开始初创，随着市场经济体制改革的逐步推进，到今天，已经建立起了一整套自己的评级指标体系和方法，以及相应的评级机构。国际上的信用评级机构也曾陆续对我国主权、银行、信托、大型企业进行过评级，同时促进了我国评级行业的发展。如今，许多投资者在进行投资之前，一般也要先去了解各大评级机构对企业及其债券的评级。由此可以推断，信用评级的好坏必然影响到企业在资本市场上的融资能力进而对收益产生影响。那么，是不是评级越高的债券收益率越高？评级越低的债券收益率越低？本文就这一问题试图进行尝试性研究。