（三）实证分析 12

五、调整过度自信投资行为的对策 17

六、结论 18

参考文献 19

一、绪论

（一） 选题背景及意义

我国的股票市场历经20多年的发展，已经初见雏形，A股和深股市场的上市公司数量日渐增多，两大市场的总市值、总成交量等指标在全球股票市场名列前茅。据世界交易所联合会数据显示，截止2015年年末，沪深两市的股票市场总值达到了约5万亿美元，全年的成交金额总额达到了约8万亿美元，对全球股票市场交易产生了深远的影响，具有一定的市场地位。但是，我国股市的市场制度和投资者素质并没有达到一定的水平，成熟度明显低于发达国家的股票市场。其换手率和波动性都呈现了较高频率，从2015年数据来看，我国股市的月均换手率分别为152.26%和306.29%（沪市和深市），是同期纽交所、纳斯达克同类指标的5-6倍。作为实体经济的一种反应，股市投资者的行为对该市场的发展方向起到了不可替代的作用。论文网

为了更深入地研究投资者行为，经过研究者的经验累积，逐渐形成了一门行为金融学理论，以投资者的实际行为作为研究基础，抛弃了理性人和有效行为的假设，重点研究投资者的行为偏差。在研究过程中，逐渐解释了交易量之谜、波动率之谜、短期动量现象等标准金融理论难以解释的金融异象。这种针对投资者行为的研究，更适合现实经济人的情况。我国股票市场不完善的情况下，系统分析研究投资者行为，更有利于市场和投资者的发展。根据我国目前学术界的研究，造成我国股市不成熟的主要原因是投机行为和诱导因素，导致投资者采取不理智的投资行为。基于行为金融学理论，系统深入地分析我国股市投资者行为的状况，对于推动我国股市逐渐成熟，投资者逐渐理想，意义重大。当前的研究仅限于理论分析，实证分析较少，也是本文重点研究的方向之一。

（二） 研究现状

（三） 研究内容

根据我国股市投资者行为现状和相关理论基础，本文计划以投资者行为分类为切入点，通过理论和实证相结合的分析方法，运用文献资料法，描述性分析法和实证分析等方法，系统研究我国股市投资者行为。全文的研究思路如下：第一章 绪论，阐述全文的选题背景及意义，对比国外研究现状，确定本文的研究内容、框架和方法。 第二章 投资者行为分析。结合前人研究基础，从投资者行为类型、牛市、熊市与投资者行为的影响关系方面入手，对比分析投资者的不同投资行为(羊群、处置等)，奠定理论认知基础。第三章 投资者行为的金融理论。从行为金融理论为切入点，阐述投资行为的理论依据，从理论描述的方向上，论述投资者的行为特征。第四章 投资者过度行为的实证研究。结合股市运行数据，运用平稳检验、回归分析等方法，以过度自信行为为例，从实证角度论述该行为的投资效应，分析讨论实证研究结果。第五章 调整过度自信行为的策略。在上文研究的基础上，分析导致投资失败的原因，从投资者心理、技术、外部因素等方面，探讨纠正过度自信行为的策略，提出相关建议。第六章 结论。总结归纳本文的研究成果，同时，指出本文的研究不足和发展方向，以达到完善股票市场建设的目的。

二、投资者行为分析