（1）理论意义：对于金融开放度的测量，目前在学术界将其分为名义开放度以及实际开放度，分别采用二元变量法、份额法等以及深度测度法、规模测度法等进行衡量。这些方法多从宏观角度出发，通过对于一个国家宏观数据的整理计算，量化一国的金融开放程度的变化。本文着眼于研究金融市场对外开放政策实施前后一国股票市场的有效程度的变化，从而进行衡量该政策的有效程度，创新地希望提供一个新的衡量指标借以用于衡量一国金融市场的开放程度，并同时希望能够对于中国资本市场的渐进式开放提出一些合理的思考与建议。

（2）现实意义：作为中国金融领域的开天辟地的举动，政策制定者希望通过大陆与香港金融市场的对接，能够以香港这一较为成熟的资本市场带动内地资本市场的升级与完善，以促进未来进一步资本市场的开放。然而，考虑到金融市场的不可预测性，在该举措实施之后，实时的关注与分析便变得极为重要。虽然开放是大势所趋，但是大陆与境外金融制度不同，如何求同存异、优势互补，这一政策究竟是否能够达成政策制定者的初衷、完成质量如何，都是人们关注的问题。同时，这一探索也能够为政策进行及时的调整与改善提供有用的信息，对接下来进一步中国金融市场的国际化对接——无论是九月即将开展的“沪伦通”，亦或是未来的“深港通”、“沪新通”、“深新通”积累宝贵的经验。

1。2研究思路及主要内容

本文在总结了前人成果的基础上，以上证指数为指标标定上海股市，并以此为研究对象，针对“沪港通”开通前后沪股市场市场效率的变动情况展开研究，运用描述性统计法以及重标记差分析法（R/S分析法），比较“沪港通”的实施对于我国沪股市场市场效率的影响情况，从而为我国金融市场的开放作出相应的建议。研究思路见图1。1。文献综述

本文的主要内容包括四部分：第一部分简单介绍本课题选题的背景及意义，并对本文所使用的研究方法进行简单概括。第二部分对“沪港通”概念进行介绍，对之前国内外学者对于金融市场开放与市场效率的变化方面所作的研究进行综述总结，对金融市场开放以及市场效率的相关理论进行介绍分析。第三部分，确定研究“沪港通”开通前后市场效率变化的研究方式，同时对本文所选取的数据进行简要说明，以“沪港通”开通前后沪股市场定价效率为着眼点，通过描述性统计分析以及重标极差分析法（R/S分析法），计算“沪港通”开通前后沪股的Hurst指数，通过比较指数的变动情况，探究沪股市场市场效率在制度开通前后的变化情况，以探究“沪港通”与沪股市场效率变动的具体关系。第四部分依据实证研究结果，对于沪股市场效率在“沪港通”前后的具体情况进行了总结，并由此引发思考，对于研究金融市场开放的方式方法做出了一些建议，同时也对于我国目前的资本市场的现状进行了一些反思。

2 相关概念和文献综述

2。1“沪港通”的概念

“沪港通”是指上海证券交易所和香港联合交易所允许沪港地区的投资者通过本地中间商，对于一定范围内沪港股票市场内的股票进行买卖，是沪港股票市场交易互联互通机制。沪港通包括沪股通和港股通两部分：沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上海证券交易所设立的证券交易服务公司，向香港联合交易所进行申报（买卖盘传递），买卖规定范围内的香港联合交易所上市的股票。其实沪港通允许所有想要购买沪港发行的股票的人员在两地市场上进行交易，但是由于内地的资本市场仅刚刚对外开放，为了避免不必要的风险，港股通对于投资者设立了一定的门槛，规定机构或者个人投资账户内至少需要50万人民币的额度。而相比较而言，由于香港的股票市场相对比较成熟与完善，因此对于其投资上海股市的投资者与机构则并没有做出过多的限制，只需在香港证券交易所具有交易资格即可。2014年11月17日，我国资本市场的国际化进程取得了瞩目的前进，即“沪港通”正式开通，标志着中国的资本市场正式与国际资本市场开始对接，开始迈出了登上国际舞台的第一步，同时也是我国完善自身资本市场所作出的尝试性的一步。