1借壳上市概述

1.1借壳上市的相关概念

1.1.1借壳上市的含义公司上市的途径最主要有两种：一种是直接上市，一种是间接上市。直接上市指的就是公司公开发行新股然后上市，即俗称IPO。而与之相对应的间接上市就是借壳上市。“壳”指的是上市公司的上市资格，借壳上市是指拟上市的公司充分的利用“壳”资源，通过收购、资产注入或其他方式取得已上市公司一定程度的控股权，然后再通过反向交易使其公司的资产和业务得以上市，实现其想要上市的目的[1]。

1.1.2借壳上市的特点借壳上市的主要特点就是借用壳资源完成上市融资等目标。

首先，壳公司的特点：①拥有和保持上市资格；②业务规模相对较小；③经营状况一般；④总股本和可流通股规模小；⑤股价低或趋于零；⑥有配股资格（3年内平均净资产收益率在10%以上(最低为6%)）。

其次，好“壳”的特点：①“壳”是干净的，即该公司必须没有法律诉讼或者债务，也没有违反相关证监会法规。②“壳”是新鲜的，即该公司要有足够的“大众股份”和“大众股东”（大众指购买“壳”公司最初上市时发行股票的股东），这样合并后交易才能活跃。③“壳”是完整的，即该公司的上市资格是完整的。

1.2借壳上市与IPO的区别比较

IPO中文意思指首次公开募股，是指一家私人的股份有限公司或企业第一次将其股份向公众出售。而借壳上市指的是一家拟上市公司通过向一家市值较低的已上市公司注入资产等方式，取得该上市公司一定的控股权，再利用其上市公司的资格，使拟上市公司的资产上市。两者的区别有哪些呢?

(1)在风险方面的区别借壳上市需要调整壳公司的资产以及员工，能否成功的并购重组也存在巨大的风险，而IPO则没有此方面风险。

(2)在融资成本方面的区别

IPO有较大的时间成本，其对企业的改制、审核等方面的有特殊要求，故上市周期较长，一般要一年半才能完成；而借壳上市其时间成本较小，没有上市程序的限制，故上市周期比较短，一般半年就可以结束。但是借壳上市的公司不能刚上市就融资，它必须经过一段时间的等待，当壳公司的经营业绩好转后才可以融资，所以借壳上市的时间成本有一定的不确定性[2]。在具体费用方面，IPO会耗费巨大的费用，这是一些中小企业选择借壳上市的原因。

(3)在融资实际效果方面的区别

IPO更适合那些大型企业：首先可以很好的解决他们的资金缺口，其次可以扩大企业的市场份额，提升其品牌影响力、知名度，最后可以真正衡量企业的价值，对企业制定合适的发展战略很重要。而借壳上市就比较适合中小企业：首先可以让中小企业快速的进行融资，其次虽然融资规模较小，但手续简单，容易达到所需标准，最后其低廉的成本更有利于中小企业的资金保护[3]。