摘  要: EVA价值管理体系是一种新型的绩效评价体系，它克服了传统会计评价的局限性，在计算企业价值时，考虑了资本成本，从而真正体现出企业新创造出的价值。本文以研究EVA的使用价值为出发点，以上市公司苏宁云商为例，计算出苏宁云商2013年第四季度的 EVA值，得出与传统会计评估体系完全不同的结论，发现了该公司的隐含资本成本。并针对苏宁云商运用EVA价值管理体系存在的问题提出建议。59368

毕业论文关键词：EVA，资本成本，苏宁云商

Abstract：EVA value management system is a new kind of performance evaluation system. It overcomes the limitations of traditional accounting evaluation. It considers capital cost when calculating the enterprise value. So it can truly reflect the ability of companies to create value. This article studies the use value of EVA as starting point. It takes Suning business as an example and calculates Suning business EVA data in the fourth quarter of 2013. The conclusion is very different from the traditional accounting assessment system. It finds this company’s hidden capital cost. And in terms of existing questions, it puts forward suggestions.

Keywords：EVA, capital cost, Suning business

1  引言 3

2  EVA的理论研究 3

2.1  EVA的理论内涵 3

2.2  EVA的基本模型 4

2.3  EVA的优越性 4

3  EVA的实例研究 5

3.1  苏宁云商集团简介 5

3.2  EVA 核心指标计算 6

3.3  EVA数据分析 9

4  苏宁云商运用EVA价值管理体系存在的问题 9

4.1  资金使用效率低 9

4.2  缺乏考虑非财务指标 10

4.3  可操控性较大 10

4.4  不符合成本效益原则 10

5  对策及建议 11

5.1  提高资金使用效率 11

5.2  综合考虑财务指标和非财务指标 11

5.3  建立规范的核算方法 11

5.4  采用EVA近似值 11

结论 12

参考文献 13

致谢 14

1  引言

二十世纪八十年代以后，美国再次兴起了股东价值的概念，特别是"股东价值分析”以及"价值基础管理”这两种更甚是风靡。由于企业管理理念的转变，导致了以前企业业绩评价方法也随之变化。因此在这种大浪潮下，当时美国出现了几种业绩评价的新方法，其中备受关注和使用最为普遍的便是经济增加值EVA方法。

美国的思腾思特公司（Stern—Stewart）于1980年正式提出经济增加值EVA观念。《财富》杂志称EVA为“当今最流行的财富观念，并将越来越热”以及“EVA是真正创造财富的关键”［1］。

在《哈佛商业评论》这一书中，管理学之父彼得•德鲁克（Peter Drucker）曾经说过：作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面[2]。

正是因为EVA可以帮助管理者治理公司，首先在国外受到了人们高度重视和广泛使用。投资银行例如高盛、瑞银以及会计咨询公司、管理公司例如安达信、德勤都尝试用EVA指标，而一些国际大型公司例如可口可乐、西门子等也都在尝试使用EVA指标，并取得了良好的效果，使得EVA指标在西方国家更加普及和盛行，得到了广泛的推广和使用。