2  负债经营与风险控制的概述论文网

2.1  负债经营的概念

负债经营是指企业为了维持企业的正常运转，扩大经营规模，开拓新的业务，通过银行贷款，商业信用的形式和签发从事生产经营活动的债券吸收资金并且使用资金，使企业资产持续得到补偿，增值和更新的一种筹资经营方式[1]。

2.2  负债经营的风险

（1）短期负债和长期负债的风险。短期负债风险是数额较小且时间短，需支付资金成本，所以往往存在到期付款形成威胁[2]。如果到期不能支付，这将危及公司的商业信誉。同时，为提高企业的偿债能力，这就要求资产流动性比负债必须超出几倍，以此作为保障。这限制了企业资金的长期运行失去了获利的机会。长期负债风险总体量较大且使用的周期较长，可进行深入的发展。但是在较长时期内，经济形势不确定性很大，因而风险增大。    

（2）负债经营规模的风险。因为在企业的经营管理中，各种各样的风险都有可能出现，如果企业的负债规模不合理，它将使企业陷入的风险中，甚至是破产。负债衡量指标常用的是资产负债比率，它反映了企业总资产中有多少是通过负债获得的[3]。企业由于行业和类型等不同，负债率合理的值是不同的。然而，通常认为30％负债率是安全的，40％比较合适，上限是50％。超过50％的企业的现金流将是困难的，债权人也将不再增加贷款。

（3）再筹资的风险。负债风险经营使企业对债权人的保证程度变低，这大大限制了企业未来增加债务筹资的能力，从而使未来融资成本增加，未来融资会更加困难。因此，负债经营对于企业来说是“带刺的玫瑰”，企业财务管理的重点问题是如何得到“玫瑰”，而不会被刺伤[4]。

（4）负债经营有可能会引起股权人和债权人之间的利益冲突。债权人利益不受损害的一个前提条件是企业经营所存在的风险程度要处于债权人所能够容忍的范围之内。如果企业的经营风险过大可能导致债权人的权益得不到保证，那么债权人就会要求企业提前还款从而减少债权人的损失。在现实经济生活中，人们往往更愿意投资于高风险的项目。由于高风险和高回报，如果投资成功，债权人只能得到固定的利息和本金，其余高额回报归股权人所拥有，因此要实现从债权人的财富转移到权益人；如果高风险项目投资失败，损失是由股权和债权人承担，部分债权人比股权人亏损得多，这就是所谓的“赌输了债权人的钱”[5]。鉴于此种利益关系，在过度负债经营的企业中，如若股权人的高风险投资超出了债权人的容忍程度，这势必造成股权和债权人之间的冲突，这将不可避免地影响到企业的发展。文献综述

   （5）负债经营可能增大企业的财务风险。财务风险是企业资金由于改变债务资本的比例带来更大的收益或损失造成更大的不确定性。由于负债经营需要利息和本金，只有当企业的收益高于成本时，财务风险才不会增大，相反，则会大大增加企业的财务风险，企业的偿债能力将会受到债权人的质疑[6]。越多的负债带来的财务风险越大，不仅需要支付大量的利息，企业的安全性和竞争能力也会大幅度降低，威胁着企业的生存和发展。

2.3  负债经营风险的控制

（1）事前控制

首先，企业制定适当财务预测和计划，相应的各类预算工作应做好。筹资时应根据投资项目的具体情况而定，外部的筹资需要量可以用销售增长百分比法来确定。企业确定自己的发展规划，依此开展经营活动，预估进行经营活动需要的资金数量，各种预算的工作要做好，选择合理融资方案[7]。然后，资本结构要符合公司的实际情况，主权资本比率合理，保持资本成本维持在较低水平，也就是说要选择正确合适的筹资组合。企业在经营过程中，分析研究所处行业及自身的情况特点，以此来确定合理的资产负债结构。最后，债务融资，该对银行做出选择。应该选择那些愿意冒险，乐于发掘企业的发展潜力，有良好的服务，在企业有困难时，帮助他们生存的银行。同时，适当的考虑银行的专业化程度，这样能够保证企业借款来源不会中断，从而避免对企业造成损失。