摘  要：由于创业板市场在很多方面有别于主板市场，国内外专家学者一直对此研究课题较为关注，所研究出的结论建议也应用在金融与经济的各个领域。对创业板市场的技术分析中，股价走势在一定程度上受市场供求关系变动的影响，同时市场供求关系的变动在很大程度上也可以通过交易型操纵量价和股价(指数或个股价格)的关联性变动程度反映出来。本次研究中采用创业板市场有关的最新数据，并同时对所引入对应时期的数据样本进行剖析比较，研究过程中还考虑到了创业板市场多层次的结构特点，因而能够更好地反映创业板市场中操纵与量价的关系。77785

毕业论文关键词：创业板，交易型操纵，量价，实证分析

Abstract: Due to the growth enterprise market is different from the main market in many ways, domestic and foreign experts and scholars have been research project is concerned。 Related research conclusions and suggestions can be applied in every areas of Finance and economy。 In the technical analysis of the GEM market, the share price affected by market supply and demand changes, which in large part by the stock (or stock index prices) to reflect changes associated constructional volume and price manipulation 。 This study adopts the latest data of the growth enterprise market, at the same time analyzes the data sample of the introduction of the corresponding period in the comparison。 Comparison of these methods taking into account the structural characteristics of GEM mufti-level, volume and price better reflects the growth enterprise market manipulation and the relationship between quantity and price。

Keywords: gem, transaction manipulation,volume and price,empirical analysis

目 录

1  引言 4

2  创业板股价操纵存在的原因及其现状 4

2。1  对创业板股价操纵的定义 4

2。2  创业板股价操纵存在的原因 4

2。3  创业板股价操纵的现状 6

3 创业板交易型股价操纵判断依据的实证研究 7

3。1  (RS—Gh)数量关系曲线图 7

3。2  (RS—Sa)数量关系曲线图 8

4  创业板市场量价因果关系的实证分析 9

4。1  数据来源 9

4。2  收益率的统计分析 9

4。3  成交量与股价波动因果关系的实证分析 10

4。3。2  股价波动与成交量间的Granger因果关系 11

4。3。3  结果分析 12

5  股价操纵治理对策 12

结论 14

参 考 文 献 15

致 谢 16

1  引言

为了给中小企业减少风险资本，我国发展创业板市场营造一个有效的退出机制，为其提供更为便利的融资渠道。同时，这也是我国调整优化产业结构、加速推进经济改革的十分重要手段之一，所以创业板市场对国家的经济增长以及金融发展的重要意义毋庸赘述。然而，从创业板市场诞生之日起，就存在着一定程度的股价操纵问题，严重地影响着创业板市场的稳定，使得资金流向异常操纵利润的方向。因而，创业板市场中各种形式操纵与交易价格直观表现的变动关系也是人们常常研究的重点。本次研究将尽量考虑我国创业板市场复杂的历史条件和所具备的鲜明特点，结合归纳整理国内外有关于操纵量价关系理论与研究，以因果关系检验的方法和两者数量关系模型来分析我国创业板市场操纵量价关系，并为进一步引导实际投资而提供对应的政策建议。