致谢 13

1  引言

1。1  研究的背景

随着全球化和经济的快速发展，我国的经济也踏入了快熟发展时期。随着中小企业数量与规模的不断扩大，我国的市场竞争也更加趋于白热化。所以企业的自有资金不足，融资成本代价高以及融资困难这些问题随之出现。资本为企业的发展提供了充足的资金，也带给企业带来更加光明的未来。负债经营指是企业通过发行优先股、债券或者银行贷款等这些手段来筹集资金，并约定支付一定的利息，并按时偿还本息的行为。负债经营现在已经被越来越多的企业所了解并重视。与股权融资相比，债务融资的最大的特点是低成本和高风险。论文网

1。2  研究的意义

普通股每股收益要承担的固定利息费用随着息税前利润的的增加而减少，这就是财务杠杆效应。因此，普通股股东有额外收入。正确使用财务杠杆可以带来额外的收入，提升企业的真正价值。但企业绝对不能只顾谋取财务杠杆的利益，因为不正确使用财务杠杆，将会导致财务风险的发生，这时财务杠杆产生的就是负效应。因此，使财务杠杆的作用得到有效发挥，不仅能满足企业在金融方面的需要，又能减少财务风险的产生，使企业规避不必要的损失，这是非常具有现实意义的。

 1。3  文献综述

1。3。1  国外文献综述

1。3。2  国内文献综述

2  财务杠杆理论

2。1  负债经营原理诠释

企业融资的过程是企业内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的转变。换句话说就是，借用他人资金从事生产经营活动，以获取偿还借款本金后的剩余利润，这就是企业累积资本，快速发展的一条便捷之路。探讨负债经营过程中如何以风险最小和成本最低来获取最大的经济效益，使用充分、合理的运用负债手段，促使企业尽快的上规模、上水平，具有十分重要的现实意义。企业通常通过股权融资和债务融资[1]这两种两种方法进行融资。

2。1。1  企业两大筹资途径

一、权益资金筹资

企业依照法律，通过筹资获得，长期拥有的资金而且能够按照公司的意愿自主分配。权益资金不需要返还，且风险小，但是却有高回报率。我国企业股权融资，内容主要是吸收直接投资，发行普通股，发行优先股，发行认股权证等内容。股权资本融资的两大特点是具有高资本成本和低金融风险。

二、债务资金筹集

债务集合是债务人提供的资金，必须按时归还，有一定的风险，但债权人的收益率低于股票基金。债务资金可以起到财务杠杆的作用，具有资本成本低，金融风险，融资的特点。资本成本较低，是指利用债务融资资金筹集到的资金成本的成本比较低[2]。主要是因为要支出的债务利息是在税前扣除。但是债务资金也是存在着财务风险的，主要是筹集资金要定期负担利息和债务。

2。1。2  企业负债形成的必然性

企业的资金来源不是唯一的，同样资金的组成也不是一成不变的的。对于一般的企业，当这个企业的财务不能满足这个企业经营与发展的需要，面临资金缺乏的困境时，可以考虑通过负债融资来维持企业的稳定展。这是因为一定程度上，债务不仅可以满足企业扩张规模的需求，而且提高了企业在经济市场中的竞争实力。文献综述

两个情况会导致公司负债：一是企业直接向债权人筹集债券基金。二是，通过信用关系形成的应付账款等，企业通过债务获得更多的资金，满足企业发展，满足企业技术，设备更新，扩大业务范围，保证企业的正常稳定发展。