结 论 17

致 谢 18

参 考 文 献 19

1  绪论

1。1  研究背景及意义

股价信息含量这一课题，从2007年开始就有学者涉及。即使是在2015年，学术界仍有较多文献关注于股价信息含量及其影响因素的实证研究。作为金融领域的重要指标，股价信息含量受到多方面的因素影响，这些因素影响股价信息，进而影响金融市场的种种行为。其中，上市公司的公司层面的影响因素是学者重点涉足的领域，包括董事会规模及性别比例、管理者过度自信等等，而分析市场层面因素的影响的文献则相对较少。论文网

近几年，股市蓬勃发展，股票市场上投资情绪不断高涨，牛市也随之而来。而牛市的到来，使得股价信息受到投资者情绪的影响而发生变化，来自市场层面的因素开始显露其对股价信息含量的影响。2015年2月，中国股市开始复苏，处在多年的熊市中投资者开始蠢蠢欲动，股票市场上的投资热情开始逐渐高涨。投资热情的上涨一方面带动了股票市场的投资热情，使得投资者对于股票的期望转好，导致股价中包含的公司实质性信息含量开始变少，使股价呈现虚高的形式；另一方面，投资热情上涨所引发的股价上涨，使得管理者的自信心开始膨胀，过度自信慢慢成为管理者的普遍心理状态，而管理者的这种过度自信所引发的非理性行为进一步加剧了股价的上涨，股价内实质性信息含量进一步降低。

基于这些现实状况，本文拟从公司和市场两个层面出发，一方面继续研究公司层面中投资者的过度自信行为对股价信息含量的影响；另一面结合实际——2014年、2015年股市大牛，探究市场层面的影响因素对投资者过度自信行为，以及股价信息含量的影响。

1。2  研究方法和目的

本文的研究目的包括两个。一方面，继续延续以往学者针对管理者过度自信行为对股价信息含量影响的研究，并探讨市场情绪对管理者行为的影响；另一方面是基于2015年中国牛市大背景，探究市场情绪对于股价信息含量的影响。因此，本文使用的研究工具是计量模型与回归分析，通过不同模型下参数的符号以及显著性的变化，来了解不同变量对股价信息含量的影响程度。本文的研究方法是理论与实证相结合。首先，基于公司层面与市场层面因素对股价信息含量的影响机制得到回归模型，其次加上实际数据进行回归，最后根据回归结果得出相关结论并提出建议。

1。3  研究内容和框架

本文共分为五部分

第一部分：绪论。该部分介绍本文的研究背景、研究意义、研究方法和目的以及研究内容与框架。

第二部分：相关理论的研究现状。该部分介绍股价信息含量的研究现状，包括其影响因素、影响机理指标测算的方法；投资者情绪的研究成果与指标测算的方法；过度自信（投资）的研究成果与指标测算方法。

第三部分：实证思路及方法选择。该部分介绍了变量、样本的选择、变量指标的测算及计量模型的设计。

第四部分：实证研究。该部分是本文最重要的一部分，主要是在相关理论的基础上，根据第三部分的实证思路和相关数据样本，利用SPSS 22。0数据分析软件进行实证研究，并对结果进行分析。

第五部分：结论与建议。该部分陈述了本文的研究成果，并提出相关建议。文献综述

1。4  预期创新点

本文具有以下创新点：

1、本文在考虑公司层面影响的同时，加入了市场层面的影响因素，探讨管理者过度自信与市场情绪对股价信息含量的影响状况。