1。4本文的创新和不足

本文创新在于选用协整以及误差模型验证股指期货对现货市场的影响和两者的联动关系，以此来判断股指期货的推出对中国股票市场的稳定性所起的作用。因为股指期货交易在我国推出较晚，之前的股指期货研究都是国外的较为居多，而且股指期货在推出初期波动较大，经过六年不断完善，中国股指期货市场也渐渐趋于完善。本文选用中国股指期货推出最早的沪深300指数期货的近期实盘交易数据进行研究，因此本文所研究的结果具有时效性和参考价值。

本文的不足之处在于本文只选用的近一年的数据，数据数量不够庞大，不能够宏观的看出股指期货发展六年来的全部趋势，只能给出近期的意见，无法宏观的评定其在我国的发展方向，以及将来股指期货会给我国带来什么样的作用和结果。因为选取的数据的样本量不够，可能使本文实证研究的准确性下降。

1。5本文的整体框架

第一章介绍研究背景和选择该题目意义，国内的研究现状，本文研究的主要方法和模型以及本文的创新和不足，本文的整体框架。

第二章介绍本文研究的相关基本理论包括股指期货的概念和功能。

第三章介绍本文采用的实证方法有单位根检验、协整检验以及DHSY模型（ECM）。

第四章是本文的实证研究部分，通过检验方法得出股指期货和股票现货之间的关系。

第五章是本文的结论部分，将对本文实证检验做出总结和解释，并提出相关的意见。

第二章 相关理论

2。1股指期货的概念

股指期货，是资本市场为了能够有效的规避风险，实现资产保值而产生的金融工具，在金融衍生品市场占很重要的地位。是以股票价格的指数为对象而进行买卖并签订合约的一种期货，股指期货的交易方式就是交易双方约定一个价格买卖一份一段时间的合约，在到期前可以自由买卖，到期后与交易所按照现金进行交割。它采用的是保证金制度，买和约的时候只花费合约的百分十左右的现金，拥有较大的杠杆率，这样提高了效率但也放大了风险。

股指期货至少具有下列特点：

（1）跨期性。股指期货的交易合约是一段时期的，它的获利是通过投资者对未来价格的预测结果，在将来买卖合约的时候进行获利。投资者是在预期未来可能会获利，而现在买下合约，有时间段。跨期性是实现股指期货套利功能并获得合理价格的基础。

（2）杠杆性。投资者在签订股指期货合约时，不需要花费股指期货合约的实际价值，只需要按照国家规定的杠杆率进行支付。因此投资者可以花费很少的现金购买价值很高的股指期货合约。比如，国家规定的杠杆率是10%，则投资者只需要花费10%的现金就可以购买指定的股指期货合约，但是要交一定的保证金。这样投资者就控制了购买时所用现金的十倍的资产，也因此在将来获利时会获得更多的利益，当然也会面临更大的风险。

（3）联动性。联动性是指股指期货和其标的物之间的关联。因为股指期货的标的物就是指数，所以当其所标的的指数有所变化，投资者对未来价格的预期也会发生变化，这样股指期货的价值也会因此发生变化。所以股指期货和其标的物的关联性较高，股票指数的变动对股指期货的变动会产生很大作用。

（4）风险的多样性和高风险性。股指期货的多样性表示其具有特定的风险，例如基差风险、合约种类的不同而造成的差异、合约对象的风险、现金交割制度的风险、保证金追加风险等等。股指期货的高风险上面也有提到，是因为股指期货的高杠杆率，因为杠杆率越高，风险就越大，风险率也会成10倍的放大。股指期货以指数为合约的对象，如果指数一直下降，则陪的现金将也会越来越大。相比较而言股票的现货投资虽然也面临风险，但是它的亏损则是在本金范围内的。所以股指期货具有高风险。文献综述