摘要随着中国国内的市场经济的不断发展和完善，企业面临的竞争压力不断增加，在生产经营中企业所 面临的风险也随之增长。如何能在激烈的竞争中生存下来要求我们必须设法避免现货市场中可能的风险。 一种通用的方法就是用套期保值来避免现货市场中存在的价格风险，本文详细讲述了期货的套期保值的 基本概念、相关历史以及几个重要模型，并结合过去的股票期货案例，详细分析了各个模型的优缺点并 找到最优的模型得以借鉴。88232

With the development of market economy in our country and increasingly perfect, the enterprise face the competition pressure is more and more big, the production and business operation risk is more and more big。 If you want to survive in the fierce competition and rapid development, we must try to avoid risks in the spot market。 The use of hedging to avoid the spot market price risk is a common method, this paper details the basic concept of futures hedging, the related history, and several important models, and combined with the last case stock futures, are analyzed in detail the advantages and disadvantages of each model and find the most optimal model is able to draw lessons from。

毕业论文关键词：期货套期保值； 套期保值比率； 模型分析

Keywords: The futures hedging; Hedging ratio; Model analysis

目 录

1 引言 4

1。1 研究对象 4

1。2 研究源-于,优W尔Y论L文.网wwW.youeRw.com 原文+QQ75201,8766思路 4

2 理论综述 4

2。1 套期保值概念 4

2。1。1 套期保值含义 4

2。1。2 套期保值的基本形式 5

2。1。3 套期保值的作用 5

2。2 套期保值实现的基础 5

2。2。1 套期保值实现的经济基础 5

2。2。2 套期保值实现的市场基础 5

2。3 套期保值理论的发展 6

2。3。1 传统套期保值理论 6

2。3。2 收益最大化的套期保值理论 6

2。3。3 组合投资套期保值理论 6

3 基于最优套期保值比率的套期保值绩效估计 7

3。1 套期保值比率历史 7

3。1。1 最优套期保值比率的提出 7

3。1。2 最优套期保值比率的推导 8

3。2 最优套期保值比率的估计方法 9

3。2。1 传统的简单回归模型（ OLS ） 9

3。2。2 双变量向量自回归模型（ B VAR） 10

3。2。3 误差修正套期保值模型（ ECM ） 10

3。2。4   ARCH 和 GARCH方法 11

3。2。5 套期保值绩效的衡量指标 12

4 香港股指期货市场套期保值绩效的实证分析 12

4。1 样本数据及其检验 12

4。1。1 样本数据采集 12

4。1。2   Johnsen 协整检验