在对行为金融理论的不断深入研究过程中，数据实证发现证券市场参与者或多或少都存在认知或心理等偏差。理论上，如果是证券市场中的投资者都是完全理性人，且不存在消息的不对等，即不存在噪音交易者；并且证券市场是完全有效的，证券的价格能够反应其标的的价值，那么在不考虑流动性等需求的情况下，证券市场上的交易量应该为零。即如果股票市场上有投资者要卖出股票，完全理性的股票投资者会分析卖方，若是分析结果为卖方是获得了非公开的信息从而卖出股票，那么买方就不会买入股票，这时，股票交易就不会产生，相反也是一样。然而，纵观国内两大股票交易市场，不管是A股还是B股，股票交易非常频繁，交易量十分庞大，不难说明国内投资者在做出投资决策时，过度自信影响非常显著，即不理性的投资行为非常明显。

基于国内股票市场心理和情绪对股票价格影响比较大这个特点，本文通过运用金融相关知识和线性回归分析法，着眼于上证A股市场，构建了基于过度自信的资产均衡价格模型；着重分析了在2005年到2015年间不同市场阶段，即不同的整体市场情绪，和不同的公司性质下，不完全理性投资者的过度自信与股票收益率之间的关系；并根据对数据实证结论的分析，期望对投资者和公司提出一系列的建议，更好的引导投资者合理投资，完善证券市场，促进消息的对等，为完善证券市场做出一定的理论支持和支撑，从而有望加快我国经济发展。

1。2 研究的目的

同西方的证券交易市场相比较，我国的证券股票交易市场起步时间晚，发展迅速，但仍旧是一个不成熟的市场，还存在这一系列的异常金融现象。作为新兴的研究方向，行为金融理论对我国金融市场的研究将会有利于加快国内市场完善和发展。

本文研究目的就是通过分析建立基于过度自信的资产均衡价格模型，结合实际股票数据，实证验证过度自信与股票收益率之间的关系；并由实证数据结论，结合实际公司性质和整体情绪，分析投资者过度自信对不同市场阶段和不同的公司性质股票收益率的影响。通过本文的研究，为我国股票市场的规则制定提供一些理论支持，从而为市场监管和政府提出建设性的意见，促进我国的证券市场交易的完善。

1。3 研究的方法

本文在参考和借鉴国内外研究的方法上，立足我国的股票市场的基本情况，结合本文研究的需求，采用以下两种方法进行研究：

（1）理论模型分析。本文通过构造基于过度自信的资产均衡价格模型来分析过度自信与股票收益率之间的关系，为本文之后的实证验证提供理论依据。

（2）实证验证。本文首先采用EXCEL来初步处理上证A股的价格数据，然后再利用SPSS数据分析软件，通过线性回归方法分析投资者过度自信与股票收益率之间的关系；并根据得出的实证数据结果，结合实际的市场情况和公司性质，得出本文的研究结论。

1。4 研究的内容和框架

本论文主要分为五个部分：

第一章是绪论。该章首先着重介绍了本文研究的背景及研究意义，之后表明了本文研究目的和研究方法，最后描述了本文的大体的研究内容和研究框架。

第二章是过度自信理论基础。这部分对首先对行为金融理论的产生进行了描述，然后引出了行为金融的基本内容之一过度自信；最后介绍了过度自信的投资者在股票市场中的表现和投资者过度自信对金融市场的影响。

第三章是基于过度自信的资产均衡价格模型。该章首先建立了基于过度自信的资产均衡价格模型，然后推导出了投资者过度自信与股票价格之间的关系模型，最后分析了投资者过度自信对股票价格和股票收益率的影响。论文网