-
股权结构对经营绩效的影响分析1.关于股权结构对于绩效影响的国外研究成果综述因为外国研究股权结构对绩效的关系相对较早，最早由理论开始，后来逐渐基础于实证部分得出结论。Jensen和MEckling（1976）提出了代理成本的理论，其认为，企业在两权分立状况下，会存在两种不同的代理成本，在经营人和股东、债权人和股东间。在委托人和经营人目的不想符时，就会产生矛盾，矛盾从而引发代理问题，导致绩效水平下降。且后来发表的论文《企业理论：代理成本、管理行为和所有权结构中》进一步将股东划分为内部股东与外部股东，有决策权投票权的为内部股东，为公司实际的控股者，而外部股东只有股份所有权，却没有实际控股权利。所以提高内部股东的持股率，就能降低经营过程中需要耗费在外部股东上的代理成本，从而提升公司的管理，提高经营绩效。Shleifer和Vishny（1986）提出观点，当股权比例呈高集中度时，大股东有权决定企业未来的发展，且更有能力，可以激励股东追求公司的利益最大化，所以高股权集中度的企业，具有更高的盈利能力。25701
- 上一篇：家庭金融理财文献综述和参考文献
- 下一篇：小微企业融资文献综述和参考文献
20世纪80年代后，一些学者在这些理论基础上，加以考虑了商业银行的特殊性，进行了更深一步的研究，得出了银行经营理论。
Stein（1998）以法国的两个银行的数据为例，做了实证的分析，论文网发现兴业银行的股权结构相对分散，因为兴业银行公开出售国有股份，所以股权集中度比较低，且股权结构优化度很高，在20世纪90年代以来，其业务能力和经营绩效就处于前端的位置，并不断提高，得出银行的股权结构对其经营绩效有很大的影响的结论。而La Porty（1999）通过研究发现，因为国有银行受政府的监管与调控，不能纯粹以银行自身利益为出发点，政府在银行参股的现象已不鲜见，而政府作为银行的大股东，其对市场的调控都影响银行的决策和未来的发展。 LISV（1999）在27个相对富裕的国家进行考察研究，实证分析后发现，大部分公司股权集中度相对高，而一些有非常好的投资者保护的国家，股权相对分散，而股权集中的公司的公司治理矛盾就是大股东对持股较少的股东的收益剥削还有冲突。Mik和Li(2001)选取了1991-1995年新加坡上市公司的五年数据，采取托宾Q值与平均资产回报率当做重要的衡量绩效的指标，得出结论，企业的股权结构和董事会结构，与公司的价值没有关系。Marques和Santos（2003）通过以葡萄牙银行为样的理论与实证分析得出结论，商业银行的负债与权益比和银行绩效有直接关系，管理者也偏好被权衡的资产结构。证实了代理、监管冲突和信息部队称等因素在股权结构中起的作用，从而为如何优化股权结构提供了市政支持。
2.关于股权结构对绩效影响的国内研究成果综述
国内对股权结构问题的研究要没有国外起步早，所以国内很多的研究都是基于国外外国的研究理论基础进行。
张雪丽（2004）通过实证分析得出结论，分析商业银行的股权结构选择，需要引入股权结构中的特殊决定性因素。政府的信誉作为一种无形资产，成为银行资本的替代品，而政府不能无限量扩大这一要素，避免商业银行的道德风险。银行资本充足率用于低于这一经营风险，作为经营损失的缓冲。其认为，资本监管对银行的股权结构选择会产生阻力。王玉洁、周夏飞（2004）年采用了16个财务指标作为衡量经营绩效的指标，通过银子分析的方法，被解释变量选取了经营绩效综合指数，研究股权结构与绩效的关系，结论显示，企业股权结构和经营绩效呈正相关。巴曙松，王文强（2005）研究了次级债券市场的现状，考虑了附属资本与次级债券的关系，结论显示，增加次级贷款发放，增加附属资本，改善次级债市场发展，从而优化股权结构，提高绩效。在对股权集中度的研究中，孙月静（2006）基于中国上市商业银行的研究中，以ROA和ROE作为指标，发现，上市商业银行的股权越集中，盈利能力越差，董事胡的规模大小并没有对商业银行绩效产生显著效果，而独立董事会的存在对银行绩效产生了负面效果。 刘艳妮，张航（2011）利用14家上市银行2007-2009的面板数据，以股权集中度与股东性质等多项指标为解释变量，进行了实证分析，研究显示，第一大股东持股比率、前五大股东持股比率以及前十大股东持股比率和银行绩效有倒U的曲线关系，且对国有股、外资股进行了分析，得出国国有股持股率越高，经营绩效越低，。外资股持股率越高，经营绩效越高。李喜梅（2011）以“三性原则”（流动性、安全性、盈利性）为基础，用主城成分分析法对各个商业银行经营绩效进行分析，研究股权结构和银行之间的关系，结果显示，政府控股的商业银行盈利能力有较大的发展空间，且核心资产充足率和附属资本充足率的提高不仅仅是商业银行应付资本监管的需要，也是提高盈利能力的要求。