企业并购理论国内外研究现状

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并购作为一项资本运作，在西方国家的发展已超过百余年，并经历了五次并购浪潮。在漫长的发展中，许多西方学者已经对并购做出了了大量的理论研究，并形成了较为完整的理论研究体系，主要有市场势力理论、多元化经营理论、协同效应理论、差别效率理论等。市场势力理论认为并购会使企业的市场占有份额提高，势力增强。多元化经营理论认为，不同的行业存在着不同的风险，通过多元化的经营模式可以有效减少企业风险。协同效应理论包含协同经济效应理论与协同财务效应理论，前者认为，企业并购使得企业成本降低，利润增加，产生经济协同效应；后者认为，并购可以重组财务资源，降低财务风险，提高筹资能力，降低筹资成本，增加盈利。差别效率理论认为企业之间存在着效率差异，因此高效率企业与低效率企业的合并会让企业整体效率提高，从而带来经济效益。88752

2 外资并购中国内地企业的研究

国内学者在西方并购理论基础上对中国企业的外资并购情况进行进行了大量研究。最近几年的研究方向,主要注重从微观的视角对并购进行研究，对并购动因、并购效率、并购对中国企业的影响等问题进行了较多的实证研究。桑百川 (2003) 认为，外资并购中国企业一般出于战略性并购动机和投机性并购动机。史建三博士在《跨国并购论》中提出了跨国并购要素组合分析论，发展了企业并购理论。王巍博士与康荣平在《中国并购报告》一书中，探讨了中国企业并购及其最新动态，并对并购活动的行业分布和重大并购案例进行实证分析，其观点督导，内容翔实，具有重大现实意义与理论创新意义。许崇正博士在《中国企业并购与资本市场发展》一书中为中国企业实施并购,提供一套本土化的并购理论,并且在分析中使用了新制度经济学、信息经济学的分析工具。论文网

3 外资并购中国内地展览的研究

丁烨（2008）分别从并购的目标、类型、财务三个层面，讨论了展览企业并购模式的选择, 并分析其优缺点, 总结了在展览企业并购的注意事项。葛节尧（2009）总结归纳了 2007—2008 年中国内地较大规模的展览业并购案。刘松萍、刘勇（2013）从三个阶段阐述了外资进入中国会展业发展的历程,对外资进入中国会展业采取的信息渗透、资本渗透、企业渗透和项目渗透四种模式进行了具体研究。刘枭、黄云、顾敏艳（2013）梳理了中国自加入世贸组织至 2013 年期间外资并购中国展览企业的情况，并分析了并购动因及典型的并购模式，在此基础上,提出了应对外资并购的措施和建议。叶姿妗（2013）分析了亚洲博闻的并购行为。由此可见，国内对于展览业并购的研究相对较少，还有很大的研究空间。另外，当前的研究多在分析外资并购中国内地展览业的模式，而这些学者在对中国展览业并购进行研究时,大多都是从外资在中国会展并购的某一方面出发去研究,缺乏系统的研究。