1、国外研究现状

早些时候西方国家就开始研究上市公司的股利政策,但真正研究股利政策开始于20世纪60年代年代。莫迪格利安尼和米勒在1961年出版了《股利政策、增长和股票估价》之后，许多学者开始研究股利政策,他们在这个领域不断探索，形成了一个丰富的股利政策理论。91736

佩雷斯和selwynin1967年采用局部均衡分析方法，假设投资者希望税后利益最大化。他们认为，只要股息所得税高于资本利得所得税，股东就不愿意支付股息。他们认为，当股东留在公司或回购股份，他们将获得更多的好处。基于宽松MM理论，假定投资者和经理人拥有的信息相同，投资者和管理者间就存在信息对称的问题。对比来看，管理者拥有更多和业务经营实际、业务前景相关的信息，管理者借助奖金，向外部世界传递内部信息。威廉。布拉德福德（2013）通过对中国上市公司的研究发现，国有企业提供现金股利高于民营企业。与国有企业相比，民营企业在外部股权融资和债务融资方面所受限制较大，导致对内部股权融资的依赖性更强，民营企业的现金股利低于国有企业。

2、国内研究现状

在1990年代末,在国外股利政策理论的基础上中国学者对我国上市公司股利分配政策进行深入的研究。李春玲，蒋顺才（2011）在分析时，结合博弈论发现：监管机构的监管成本越小，对上市公司行为进行监督的积极性越大。资在这种情况下，借助控股股东来实现调节分配，它可以对控股股东的非法行为进行较为严重的惩罚来降低监管监督的可能性。武晓玲（2013）认为，股东所占国有股份比例与国有股东的缺席数成正比，拥有股份越多，缺席越多。管理机构所面临的问题就越严重。一些国有企业为了控制代理成本，往往会选择支付较高比例的现金股息。与此同时，管理股权会调动大股东的积极性，增加管理层和大股东相互勾结的可能性，管理层更倾向于迎合大股东的现金股利偏好。陈楚研

（2014）等指出现金股利的发放与公司价值无关，但是，每股股息与企业价值却有一定的联系,随着分派的股息越多,企业价值就越大。而且还提出了监管机构应调整税收政策,企业应积极提高盈利能力,并保持适当的规模。杨倩（2015）指出股权的集中与现金股利分配呈正相关，大股东往往就是利用这种方式侵占少数股东的权益。

参考文献

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