（2）从市场异象的角度，成思危、李自然(2004)基于行为金融学对投资者行为的心理学研究成果，构建了一个反映投资者预期形成过程的行为模型。模型考察了外部冲击对股价影响的长短期效应，较好的解释了实证研究发现的金融市场上普遍存在的一些异常现象，诸如收益率分布的厚尾现象，股价对信息反映不足或过度，市场对国有股减持的过度反应等等，同时也回到市场参与者的行为上，认为价值规律仍在起作用，政府可以通过信息披露时机的选择来平抑过度波动。[15]
刘寅(2008)以2000年1月1日至2007年12月29日上证综合指数日收益率为数据基础，借助SAS软件，对周末效应的存在性和收益率序列方差进行检验，最终得出：在样本区间内，上证综合指数最高日收益率出现在周二且在统计上显著，最低的日收益率出现在周四，有明显的周末效应现象。[16]谭松涛、王亚平、刘佳（2010）选取了2000到2008年间的数据，通过考察信息对市场换手率水平的影响发现，由于周一隔夜信息总量要超过周内其他交易日，投资者信息反应时间较长，导致大家在周一的分歧程度降低，进而导致周一换手率水平发生显著下降，进一步分析得出周一收益率和换手率之间呈显著正相关，从而提出我国股市收益存在周末效应。[17]
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