陈琳娜,杨渊,张竹海[12](2008)综合大量研究成果后认为H股折价的主要原因为市场成熟度,投资者素质,市场分割和IPO制度。并且随着中国股票市场的日益成熟,中国经济的飞速稳定发展,港股直通车会逐渐减少AH股价之间的差价
巴曙松,朱元倩和顾妮[13] (2008)运用聚类分析的方法,建立面板数据分析 2007 年1月-2007 年10月之间的35只在A股和H股都上市的股票的日交易数据。实证结果指出,溢价率较低的股票与预期假设的影响因素的影响效果一致,而溢价率较高的股票则没有表现出与理论相同的现象。另外,引起两地市场分割的各种因素会随着我国股权分置改革的完成而逐步消除,但是AH股价差仍然会因为流动性差异,投资理念差异而继续存在。
徐寿福[14] (2009)以2005年4月-2008年3月之间在A股和H股市场同时上市的34家上市公司的日交易数据为变量进行研究发现:AH股价差的主要原因是需求弹性、流动性和H股市场投资者的超额收益率。“港股直通车”和 QDII 这两大政策性因素对两地股市价差产生了较小影响。
刘颖[15](2010)认为AH股价存在差价的根本原因是两个股票市场是分割的市场,其决定性因素是AH股市场之间的流动性不同。
孙敏[16](2013)以2010年1月8日至2013年5月31日的15家AH股双重上市公司的股票周线数据为样本,对A股H股的价格差异进行了观察,利用信息不对称假说,需求弹性差异假说和流动性假说对信息进行假设检验,实证检验后发现AH股市场波动差异是AH股存在价差的主要原因。
吴杰[17](2014)认为,沪港通的打开会降低AH股之间的折溢价。虽然由于一系列因素的影响下,例如国内外的投资者结构不同,无风险利率差异,市场认知和经济制度的差异,AH股价不可能完全一致,但他们之间的估值和股价差会进一步收敛,使投资者获利。
桂浩明[18](2014)认为要用战略视角去对待沪港通。通过加大不同市场之间的信息交流,开放市场,拉进国内外市场的距离,推动并促进大陆市场与国外市场的接轨是沪港通的意义。但在同时,还需要改变境内市场投资理念和操作方式,资金结构和分线控制,使沪港通在体现投资价值上大有作为。
丁吉林[19](2014)认为在发挥沪港通激发市场活力,改变投资理念,开放境内外市场的作用的同时,需要重视沪港通设计中的风险防范控制。AH股票交易所要在股票范围的选择,标注方式上,以及限定交易的种类,禁止场外交易,设立应急机制和限定产品开发方式等方面发挥作用,同时股民也要自我警醒,控制额度,提高风险意识。
向波[20](2014)认为,就长期目的来说,股港通能带来巨大影响。例如,连接国内外金融市场,优化改革国内证券市场,吸引长期资本,铺平我国未来股票市场的可持续发展道路。但同时也需要警惕风险,注意防范金融风险和股市泡沫,要注意加强机制改革,防范资本对股市的控制。
上述各学者利用不尽相同的方法和模型,分析不同的数据,从不同角度对AH股价差异的影响因素进行了研究。国内外学者的研究是从多种角度对股价差异的影响因素进行研究,但因研究角度和方法不同,因而没有统一的结论,但却为以后的研究提供了丰富的资料。随着沪港通政策的发布,国内学者也各自分析了沪港通将为我国股票市场带来的机遇和挑战。本文将学习研究前人的研究结果,利用实证考察的数据分析沪港通对AH股价差异的影响因素,并进行深入的定性分析和定量分析。 不同市场股票价格差异国内外研究现状综述(2):http://www.youerw.com/yanjiu/lunwen_20542.html