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风险投资机构和管理资本(2)

时间:2019-04-15 20:46来源:毕业论文
图1-2-1 中国风险投资资本来源(2013) 图1-2-2 中国风险投资资本来源变化 在此与中国风险投资统计年鉴的数据进行对比分析 表1-2-1 2003年-2012年中国风险投


图1-2-1  中国风险投资资本来源(2013)
 
图1-2-2  中国风险投资资本来源变化
 
在此与中国风险投资统计年鉴的数据进行对比分析
表1-2-1 2003年-2012年中国风险投资来源结构细分—来源于中国内地的资金结构
 
注:抽调样本为75家
图1-2-3   2012年中国风险资本来源细分结构—来源于中国内地资金结构
图1-2-4  2012年中国风险资本来源中政府与金融机构的细节分析 
我们都知道,一个企业谁说了算,是以谁占有的股份权利多少来决定的。但是,不论是在图1-2-1,图1-2-2,还是在图1-2-3,图1-2-4,表1-2-1中,企业,不论是以非上市企业,上市企业,还是以非金融类企业,金融机构来分,都没有明确细分这其中的国有控股还是国资企业控股占主导的企业在其中所占的比例与数量,仅仅区分了政府和国有独资机构与企业这种含糊的界限,导致我们并不能明确确定到底谁才是中国风险投资行业的主要资金来源和决定者。这也影响着我们不能很好的判定哪方投资者才是最好的融资渠道。
在德国,日本这样以银行为主导的金融体系里,间接融资渠道占据着绝对优势地位,而直接融资渠道发展缓慢。
日本的风险投资基金大多数智能依附于以银行为中心的金融财团和大企业集团,而向社会或公开募集的资金较少。日本风险基金从银行(包括银行控股公司)募得56%的资金,从保险公司融的资金有43%,当然其中存在着重叠。从资金数量上来看,日本的风险投资基金从工业公司募得占风险投资资金总量48%的部分,从银行和保险公司分别募得占风险投资总融资金额的25%,13%的部分。但是仅从1-2的所有图标来看,并与日本进行对比的话,我们发现,我国的企业作为融资来源所占有的融资金额比例接近了一半,与日本的情况几乎不谋而合,但是日本的国家经济是一种非常特殊的以超大企业为主导的经济,不具有普遍性,所以我们并不能以日本作为参照物来进行判定。
占绝大多数德国的风险投资基金是由国有银行,私人银行,储蓄银行成立的独附属单位或者参股建立的,而工业公司,保险公司,政府或政府独资企业以及其他投资机构的作用相对较小,这些单位主要参与传统投资市场的等活动。德国的风险基金有50%通过银行渠道获得资金,占风险基金总额的40%,分别有36%和20% 的风险基金通过个人和保险公司募得,其他渠道贡献近乎于无。这主要是因为德国间接融资渠道占主导地位,IPO发展不畅,此外部分法规也在一定程度上制约了德国金融机构向风融资险基金融资的渠道。这些都与我国的国情十分类似,但是与德国相比,从上述描述我国的图表数据看出资,我国的企业以将近五成的投资金额占有率成为了我国风险投资最大的投资者,但是其中并未细分这些是否是一些银行的控股或是由银行入股进行管理而成立的公司,由于我国国情的特殊性,银行是由国家控股的;并且政府(含事业单位),以及国有独资企业机构合并占投资资本总量的29.81%,成为了第二多的投资源头组成部分,我么依旧很难判断,国家政府在风险投资资金来源领域究竟扮演着一个什么样的角色。

1.3风险投资机构的资本规模及分布
从总体上来说,2013年的风险投资机构的管理规模基本与2012年保持一致,管理规模资金大多集中在5000-20000万元。
从资金分布情况来看,管理资金总额在5000到10000万元的机构最多,占总比例的24.4%,与2012年相比上升了1%;管理资金总额在10000万元到20000万元的机构比例为22.1,较2012年有所上升;20000万至50000万的机构比例占19.8%,与2012年相比略有下滑;而管理资金规模在50000万元以上的机构占比例为10.1,较2012年下降了1.9个百分点。(见图1-3-1) 风险投资机构和管理资本(2):http://www.youerw.com/jingji/lunwen_32116.html
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