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(四)长期投资策略 22
参考文献 23
一 引言
(一)研究背景及意义
改革开放后,国家宏观经济加速发展和人民生活水平上升,国民思想渐渐转变,A股作为新兴市场,吸收了众多资金,但在中国股市发展的过程中,沪深股市经历了牛熊市变换,暴涨暴跌时有发生,震荡成为当前股市的典型特征。面对中国经济新常态,宏观经济增速不断下降,许多盲目投资的人损失惨重,市场中多数投资者对A股未来的表现存在消极心理,而证券市场的波动是恒久战,企业内在价值是股票投资价值的最根本体现,无论证券市场如何震荡变化,公司股票价格最终将在某一区间稳定,投资者必须理性看待。白酒行业古老而传统,白酒板块在2009~2012年股票市场表现突出,异常火爆,但之后遭限制三公消费、酒驾入刑等不利政策影响,白酒行业股票市场遭受重创。经过三年的深度调整,整个白酒行业正逐步复苏,在近期股票市场大幅震荡下,白酒板块渐渐活跃,一月跌幅最小,三月中旬,2/3的白酒股涨幅超过4.5%。著名投资人罗敏在2016投资机会分析中指出有两项措施与白酒产业息息相关,首先借助供给侧改革减少过剩产能,其次通过传统产业转型,使白酒行业重整市场。尽管如此,白酒板块长期的低迷源`自·优尔~文;论:文'网[www.youerw.com、短期的复苏以及未来的不确定性使得多数投资者望而却步,白酒股票市场能否真正为投资者赢取利润仍需进一步探究。因此,这是具备现实意义的研究课题。本文将结合白酒行业发展的实际情况,估算该行业股票市场的内在价值,最终提出相关投资方案供投资者参考。
(二)国内研究动态
二 白酒行业宏观经济背景和行业背景分析
(一)国家宏观经济发展形势
2015年,国家宏观经济形势继续下行,从高速增长转变为新常态,即呈现稳中趋缓的发展趋势。尽管GDP达到了增速目标,但实际增速6.9%却是1978年来的最低值,这与近三十年的增速平均值相差2.9个百分点,表明增速逐步放缓并预计将来会逐步缓降。
从投资方面来看,固定资产投资(不含农户)创造84614亿美元,与上一年相比,实际增速减少约3%。图1显示了2014~2015第三季度固定资产投资的同比增速。
固定资产投资同比增速
增速下滑的主要原因是对实体经济、新增固定资产以及企业流动资金的投资下降,当企业营业利润总体下滑,收益为负,企业则会减少对实体经济的投资。产能过剩、劳动和融资成本不断上升也造成了一些行业的投资疲软状态。
从消费方面来看,图2显示了2009第四季度至2015年的白酒消费品零售总额同比增速情况。
白酒行业股票市场投资价值分析(2):http://www.youerw.com/jingji/lunwen_55486.html