我国当下房地产行业面临着较大的融资困境，虽然在2015年春节之后一线城市房价又开始新一轮的加速快跑。根据国家统计局公开的数据显示，2016年1月至2月，全国房地产开发投资增速比去年全年提高两个百分点。这也是时隔两年后，房地产开发投资增速首次回升。但是二三线城市还是面临周期性压力，“去库存”仍然是房地产市场的主基调，房地产开发公司急需一些新的融资的渠道。

2  我国房地产信托融资渠道发展历程文献综述

2。1  房地产信托的含义

房地产信托是房地产信托公司凭借着自己的名义、以开发商的意愿用信托项目的方式募集多个投资者所拥有的合法资金，为了投资者的利益以及特定的目的，通过对开发商所拥有的不动产或其经营企业的利用，对房地产信托资金进行合法管理、运用和处分房地产信托资金的行为[1]。

2。2  我国房地产信托的发展历史

2。2。1  房地产信托的起步阶段

在起步阶段时，我国房地产信托业务所承接的业务显得非常杂乱，除了经营与房地产有关业务之外，还从事很多与房地产无关的业务。因此我国房地产信托的起步阶段，既未发挥其应有的作用和力量，也没能够引起开发商的充分重视，发行的规模非常有限。

2。2。2  房地产信托的平稳发展阶段

2003年6月，中国人民银行颁布了央行121号文件，通过对房地产开发链条中多个银行贷款环节提高了信贷门槛来防止楼市过热[2]。银行贷款这种传统的房地产企业融资途径出现了问题，房地产行业开始逐渐重视信托业。 2003年，大约有70亿的资金以信托的方式流入房地产业，房地产信托产品开始逐渐受到投资者的重视，房地产信托产品开始进入平稳发展阶段。

2。2。3  房地产信托的曲折阶段

银监会于2005年9月颁布了212号文件，随即使房地产信托产品的发行有蒙上了一层阴影，发行的房地产信托量开始下降。银监会于2006年7月颁布了54号文件，这使得房地产信托融资条件变得比银行贷款的条件还要高，开发商纷纷转向银行贷款，导致房地产信托的发行受到了致命打击。 在2007年下半年，房地产信托业由于受到了外围经济的影响，其发行量和发行规模锐减。

2。2。4  房地产信托的稳步上升阶段来`自+优-尔^论:文,网www.youerw.com +QQ752018766-

这次房地产信托的迅速增长主要受到国家政策的影响。第一个影响是从2007年3月开始截止同年12月，央行连续加息六次。第二个影响是随着银监会九条新规的颁布，随着九条新规的实施，那些项目资本金比例达不到35%（不含经济适用房）、四证不全等不符合贷款条件的房地产开发企业将面临巨大的困境，因为他们将没有资格接受银行业金融机构发放的贷款[3]。政策原因使得房地产企业的银行贷款的条件十分苛刻，融资问题再次使得地产企业陷入困境。这使得房地产信托业重获新生，并以迅速增长态势发展。在新国十条、国八条政策的影响下，限购政策在不同的省市纷纷出台，这使得房地产的成交量持续下滑，对融资感到有压力的开发商越来越多。在这种情况下，房地产开发商几乎把信托视为救星，信托的发行量不断增加，发行规模也迅速扩大。事实上，在当时开发商已经把信托当成了仅次于银行贷款以外房地产融资当中最重要的一条渠道。