（3）多元化并购:又称混合并购，它主要是指处于不同行业类型，生产完全无关联产品的企业之间的并购，这些企业之间既没有竞争关系，也没有供销关系，这种并购的动因很有可能是企业为了企业拓展原有经营领域的需要，从而可以分散风险和寻找新的增长点，一方面可以使得资源互补，另一方面也可以降低风险，企业所面临的市场冲击将会得以削减。
二．三.协同效应的概述
 相对于国内企业并购中的财务协同效应研究而言，西方国家在这方面的研究起步较早，早在20世纪60年代美国学者H.伊戈尔.安索夫[9]就第一个提出了协同的理念“协同被认为是公司与被收购企业之间匹配关系的理想状态，以往的商业文章经常把协同表述为‘2+2=5’，其含义是指一个公司通过收购另外一家公司，使得公司的整体业绩好于两个公司原来的业绩总和。”，在财务协同效应的评估方面，他认为所有的财务协同效应可以用四种变量来描述：增加了的销售收入、降低的运营成本、压缩了的投资需求以及各自的变化速度，然而在实践中却无法对它们进行定量分析或把它们的效果综合起来,特别是当公司准备进入一个它从未接触过的行业时更是如此。
传统的财务协同效应是由于税法、会计处理惯例以及证券交易等内在规定的作用而产生的一种纯现金流上的效益。在我国，证券市场不可避免地存在着一些问题，有时候资本运作和资产重组奉行的是一种等待收购、把不良资产推给别人的颓废观念[10]。
   而现代财务管理对于财务协同效应的认知更注重于强调前提条件（目标公司的定位、财务风险的估计、财务整合以及并购过程中发生的各种价值损耗因素）以及内容的深化（成功的企业并购财务协同效应主要体现在企业经济效率与效益的提高、财务能力的增强、企业税赋的负担调整并形成企业信息效应等，从而影响企业盈余管理，对企业的股票价格带来积极影响，最终增加企业价值[11]）。
    本文认为财务上的协同效应是指并购企业通过兼并，以较低的资金成本收购被并购企业内部具有低成本、高效益的项目业务上，使得资金的使用效益大幅度提高，这种效益是由税法、会计制度和证券交易等内在规定共同作用产生的。在评价财务协同效应是，通常所选取的指标包括速动比率、现金债务总额比率、资产负债比率、实际所得税率和所得税额。
协同效应的种类繁多，除了比较常见财务协同效应，还有经营上的协同效应和管理上的协同效应。
经营上的协同效应是指并购后的企业按照边际收益大于边际成本的利润最大化原则，对生产要素的分工专业化，最终产生规模经济，成本降低，优势互补的效应。在评价经营协同效应时，通常所选取的指标包括主营业务利润率、销售毛利率、销售净利率、净资产收益率、净资产增长率、主营业务利润增长率和营业利润增长率。
管理上的协同效应是指并购行为给企业管理效率的提高带来收益，这种管理效率的提高可能具有较低管理能力的被并购企业共享原有企业的高效管理能力，实现规模经济和范围经济。在评价管理协同效应是，通常所选取的指标包括营业费用净利率、管理费用净利率、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。
3.1 财务协同效应实现的前提
    主要体现在以下三个方面：
   （1）被收购企业与收购企业的自由现金流量互补。在并购的过程中必须存在一方资金相对充足，由于其缺乏可行的投资机遇，所以资金往往会呈现相对过剩的状态，通常收购企业所在行业的需求增长速度会低于整个经济经济平均的行业增长速度，内部现金流量很可能会超过其所在行业目前存在的投资需求，因而收购企业可能会向被收购企业提供低成本的内部资金。 企业并购的财务协同效应与整合研究(3):http://www.youerw.com/kuaiji/lunwen_1063.html